王涛：沪胶空头主力出现增持

　　近期，伴随着化工板块整体出现下跌行情，沪胶主力1705合约也从前期高点明显回落，目前在18000元/吨上方徘徊。从技术形态上看，前期上升通道有所走破，但18000元/吨附近关键支撑通过了初步测试依然有效。那么近期沪胶在资金面上呈现何种特征？对后市行情又有怎样的影响呢？

　　先来看持仓情况，截至2月27日收盘，沪胶期货总持仓量为364512手，较2月20日收盘微增6968手，增幅为1.95%。从周度变化来看，持仓似乎变动不大，但已经在过去一周内完成了一轮增减周期：上周四收盘时，沪胶总持仓量最高达到384096手，较2月20日增长7.43%，随后经过两个交易日又回落至当前水平。从成交情况来看，最近5个交易日平均成交623076手，较前5个交易日均值下降525手，变化幅度甚微。

　　与持仓量类似，过去一周，沪胶在存量资金上也完成了一轮增减周期。截至2月27日收盘，沪胶期货存量资金规模在82.63亿元左右，较2月20日收盘的87.44亿元减少了4.81亿元，下降幅度为5.50%，较上周三的近期峰值90.10亿元则下降8.28%。随着沪胶价格分阶段下跌，资金快速进出的特征较为明显。

　　从主力持仓情况来看，截至2月27日收盘，沪胶1705合约前20名席位多头持仓总量为71564手，空头持仓总量为90546手，净持仓为-18982手。过去一周，主力多头有所减持，而主力空头出现增持，但变化均不足千手。主力净空持仓量则在最近两周创下了自2016年第四季度以来的最高水平，并且一直维持在高点附近没有明显下降。可以看到，与此同时盘面出现了大幅下挫，主力空头的发力对行情产生了明显的下行压力。因此，在空头没有离场前，盘面压力或难有明显消除。

　　综合以上分析，在化工板块整体弱势的影响下，沪胶从前期高点回落。虽然当前盘面资金快速进出的特征较为明显，但主力净空持仓已经处于近半年来最高水平附近，空头对盘面的控制加强，预计市场氛围将以偏空为主，建议前期多头适当规避。