陈栋：谨慎看待沪胶补涨行情

　　在上周美元指数大幅回落的背景下，全球商品市场压力大减，国际原油等工业品价格纷纷上涨，带动国内沪胶期货止跌补涨。

　　美联储加息步伐或放缓

　　当市场预期美联储将在6月再度加息的时候，美国政坛出现“黑天鹅”隐患。据了解，近期美国总统特朗普“麻烦”缠身，因为其涉嫌干预一项联邦调查以及向俄罗斯外交人员“泄密”。特朗普如果不能化解这次危机，那么今年遭遇弹劾的几率将翻倍上涨，特朗普推行的一系列经济政策势必会受阻，从而延缓美国经济复苏进程，并拉低6月美联储加息概率。由于美元强势基础动摇并快速回落，全球商品资产价格顿时“松了一口”，沪胶期货受益也迎来补涨。

　　沪胶基本面依然偏空

　　虽说沪胶金融属性增强有利于期价止跌企稳，但要持续走强还需要基本面的助力。然而，就眼下来看，沪胶基本面依然偏空，难以给予更多帮助。作为天胶下游重要的需求行业——轮胎企业采购原料积极性显著回落，淡季效应凸显导致工厂开工率维持低位。

　　轮胎行业开工率走低主要受两方面因素拖累:第一，乘用车市场半钢胎消费转弱，需求前景不佳；第二，重卡市场全钢胎也出现见顶回落的迹象。根据以往几年重卡月度走势，一般4月以后，销量就会季节性回落，直到8月、9月才迎来止跌反弹。换言之，年内重卡销量峰值已现，未来将陷入持续萎缩局面。

　　另外，随着合成胶升水全乳胶的幅度大幅萎缩，甚至转为贴水状态，合成胶已无法给予沪胶利多支撑。

　　目前，美元指数持续走低给商品期货阶段反弹创造条件，沪胶期货顺势反弹。但从沪胶基本面来看，未来需求改善的可能性较低，国内外新胶陆续上市，供应压力将有增无减，况且合成胶也“自身难保”，预计本轮沪胶反弹会“负重前行”，阻力较大。