抄底Snap 腾讯社交曲线出海

　　有“独角兽收割机”之称的腾讯又开始撒钱了。这一次，腾讯瞄上了自己最擅长的社交领域，入股“阅后即焚”软件Snapchat母公司Snap，以曲线方式将自身的社交基因带到海外。

　　抄底

　　有人的地方不仅仅有江湖，还有最基本的社交。

　　被Facebook视为最大竞争对手的Snap，无奈目前正感受着资本市场的寒意。Snapchat母公司Snap股票在上市仅4个月后“破发”，并再也没有回弹至IPO发行价——17美元。

　　于是，财大气粗的腾讯悄悄地抄了底。Snap11月8日的公告显示，腾讯通过公开市场购买了1.46亿股Snap的A类股票。值得一提的是，Snap于今年3月完成IPO，发行且仅发行了1.60亿股A类股票。也就是说，腾讯通过公开市场购买的股票，约为Snap在IPO中发行数量的90%。

　　对于这个增持，腾讯没有高举高打，表现得很低调。按照腾讯方面的说法，是为了寻找在移动游戏发行和消息流方面的合作。

　　事实上，腾讯对Snapchat这个异国社交产品觊觎已久。

　　“2013年，Facebook曾经想用30亿美元收购Snapchat，但被Snapchat拒绝了。腾讯在这之前也跟Snapchat谈过收购的事，开价甚至比Facebook还高一些，但也被拒绝了。”一位不愿具名的社交产品人士告诉新金融记者，腾讯一直对Snapchat“贼心不死”，“大规模的战略投资没有被Snapchat接受，最后腾讯只得以很小的份额持有Snapchat”。

　　在国外，“阅后即焚”移动消息应用Snapchat已经成了青少年最喜欢的应用。其在12至17岁和18至24岁用户群中的增长将首次超过Facebook和Instagram，而这恰恰是营销人员最觊觎的两类人群。

　　“在中国，"阅后即焚"这种社交软件还没有真正做起来，政策上有很大的风险，如果自己做的话弄不好要翻船。”上述社交产品人士认为，腾讯一向对政策把握得很好，还是做社交起家，身上有深深的社交烙印。所以，“要做到极致，又不踩雷，入股Snap是一个不错的选择。”

　　担忧

　　不知腾讯在抄底的时候，有没有注意到Snap最新的财报。

　　虽然Snap披露的2017第3季财报，从营收规模看，在三季度的营收达到了2.079亿美元，同比增长62%，大概相当于中国微博的70%，营收的增速也比Facebook的47%要快。但是，这份财报也透露出这家年轻公司的孱弱之处：盈利看起来依然艰难，三季度的亏损面同比扩大了65%，净亏损为4.43亿美元；销售、营销、总务和行政的支出增长较快，远超出营收覆盖范围。

　　财报传递的更危险信号是，用户增长出现瓶颈。Snap第三季度每日活跃用户人数为1.78亿人，仅比去年同期增长17%，增速仅比Facebook快了一个百分点，过去3个月，Snapchat仅新增了450万个每日活跃用户。但Snapchat日活跃用户规模要比微博多1300万。从月活跃用户看，Twitter、微博、Snap三家规模相差不大，分别为3.3亿、3.17亿和3.76亿，大概都只有Facebook的七分之一左右。

　　究其背后的原因，是因为尽管美国青少年很喜欢Snapchat，根据Snapchat的数据，他们平均每日打开该应用的次数多达25次，但全球其他地区仍然对这款社交产品不感冒。

　　从整个社交产品梯队来看，Snap在一众同行中大概处于中游位置：Snap的营收和用户增速要远好于Twitter，与Facebook大致相当，但逊色于微博。

　　“如果腾讯继续按照Snap的思路展开合作，恐怕很难有什么好的结果。”一位业内人士对新金融记者表示，现在腾讯敲开了Snap的大门，不排除有为游戏打开一个全新入口的可能，“毕竟腾讯现在在游戏方面做得风生水起。”

　　撒钱

　　腾讯有钱。目前，全球市值最高的7家上市公司全都在科技行业，腾讯也在其中。

　　疯狂撒钱有望帮助这些科技巨头及其所投公司成为更好的企业。据彭博社汇总的数据显示，腾讯过去5年来参与了超过50起涉及美国公司的收购或投资。其中规模最大的交易发生在2013年，在涉及动视暴雪的一笔23亿美元交易中获得了该公司的少数股权。腾讯更普遍的是投资创业公司，包括Android之父创办的手机公司Essential、卡拉ok应用开发商Smule等。

　　尤为值得一提的是，在亚洲，腾讯已经投资了19家估值至少达10亿美元的独角兽公司，其此类投资的数量在亚洲地区无人能出其右。

　　梳理这些投资，有些大获成功，有些则遭遇失败。成功的投资包括特斯拉、京东、搜狗等，它们都跟着腾讯一起飞向风口，坐看商场的风云变幻；不太成功的投资则包括定制Android系统公司Cyanogen、后来倒闭的电商公司Fab等，它们在刷不出存在感之后销声匿迹。

　　从目前披露的信息来看，腾讯和Snap未来将如何在战略上互相帮助似乎还不太清楚。

　　不过，在公布令人失望的营收和用户增长后，Snap股价周三暴跌了15%。由此看来，投资者对腾讯投资的作用也不确定。所以，要判断Snap和腾讯能否从它们的联盟中受益也还为时尚早。