复星旅文前三季度已扭亏为盈 未来两年新增12个度假村

    “旅文业务上市一直是长期战略，这对公司在全球业务及全球资本市场的发展将有更大促进作用，我们并没有特别选择上市时点。” 在11月29日的招股记者会上，复星旅文集团董事长兼首席执行官钱建农表示。

　　目前，复星旅文旗下囊括地中海俱乐部（Club Med）、Thomas cook、三亚亚特兰蒂斯、爱必侬（Albion）、在旅游景点推出娱乐表演的品牌“泛秀”等。此次IPO的发行价格区间为每股15.6港元至20港元，按照发行价上限定价，集资净额逾41亿港元。

　　“此次IPO定价是根据公司长期业务发展以及市场情况而决定的，未来几年我们有信心按照既定战略发展，得到投资者的认同。”钱建农表示。

　　招股书显示，此次IPO募集资金的19%将用于扩张现有业务，52%将用于开发丽江及太仓项目及发掘具有珍贵资源的新旅游目的地，约26%用于偿还部分未偿还的银行贷款，3%用作营运资金及一般企业用途。

　　此次招股共有三位基石投资者——Step Ahead International、中国苏创能源（香港）、淘宝中国控股，共认购4857万美元。

　　一直以来，复星旅文何时扭亏为盈是外界关注的焦点之一。尽管收入稳步增长，但复星旅文近年来却持续亏损，2015-2017年及2018年上半年其营业收入分别为89亿元、108亿元、118亿元和67亿元，大部分来自度假村品牌“Club Med”，占比超过95%。招股书显示，复星旅文2015-2017年及2018年上半年内融资成本分别为4.26亿元、4.97亿元、4.33亿元、1.99亿元。

　　公司首席财务官王文平表示，今年前9个月已扭亏为盈。对于融资成本高企问题，他回应说：“这些融资成本并没有参考性。重组之前涉及到一些关联方贷款，当时Club Med有一些优先股、可转债需要支付利息，但在上市前已经进行了重组，下半年基本没有这些成本。”他补充说，截至今年6月底，复星旅文净负债/总资产的杠杆比率仅为16.4%。

　　轻重资产相结合

　　全球休闲旅游度假村市场高度分散，而且竞争激烈。以去年收入计算，前五大市场参与者的累计市场份额仅为2.4%。复星旅文作为全球最大的行业龙头，去年收入仅占了0.8%的市场份额。

　　在这个资产密集型行业，复星旅文对于轻重资产有何战略考量？“我们采取的是轻重资产结合模式，不会刻意追求轻资产，现有大部分业务都是轻资产，包括Club Med现在基本上是以管理合同的模式进行，实际是一种轻资产，爱必侬、Miniversity、旅行社等都是轻资产。但我们也认为适当的投入是十分必要的，对旅游目的地资源的掌握非常重要。”钱建农表示。

　　今年4月底，三亚亚特兰蒂斯正式开业，有望为集团带来新的收入来源。开业短短数月时间，亚特兰蒂斯的客房入住率已大幅提升，由最初的39.8%升至今年7月底的79.3%，每晚房价亦由开业初期的1400元升至近2000元。

　　钱建农透露：“三亚亚特兰蒂斯第三季度的总收入达到2.9亿元，EBITDA为9290万元。自开业至今年9月，已经贡献了4.9亿元的收入。”

　　同时，复星旅文在重资产项目上采用了“旅文＋地产”的模式。三亚亚特兰蒂斯项目还包括棠岸地产配套，包括1004个可销售住宅度假单位（197个别墅及807套度假公寓）。截至今年6月底已出售966个单位，待确认的销售金额达到69.89亿元。

　　钱建农坦言，地产项目对现金流帮助很大，未来丽江及太仓项目亦会有配套度假地产，“但这并非单纯的地产项目，而是度假产品的一部分。购买了这些度假房产的客户将会有助于提升度假目的地的人气和销售。”

　　同时，复星旅文计划在丽江打造一个面积为35万平方米的旅游目的地，并已就江苏省太仓市收购总面积超过48.3万平方米的土地使用权订立协议，打造一个旅游目的地。据招股书披露，丽江项目未来几年的成本将达到24亿元，大部分为建设成本。目前该项目产生总成本为5.25亿元。太仓项目目前已产生总成本23.15亿元。

　　度假村业务是收入主力

　　Club Med董事长兼总裁亨利·吉斯卡尔·德斯坦（Henri Giscard d’Estaing）在会上透露，公司计划在2020年底前增加12个Club Med度假村项目，“其中4个位于中国，北美及欧洲非洲市场分别为2个、6个。

　　复星旅文近年来的收入几乎均来自度假村业务，即来自于Club Med的运营。过去三年及2018年上半年，复星旅文度假村收入分别约为89.03亿元、107.80亿元、117.58亿元和63.69亿元，对总收入的贡献占比分别为100%、99.9%、99.6%及95.5%。

　　其中，Club Med是复星旅游的核心主体，复星旅游通过Fosun Luxembourg持有Club Med 90.25%的股权。2010年6月，复星集团收购了Club Med的7.1%股权，其后数年不断增持，并于2015年将其私有化。

　　对此，钱建农表示，目前中国市场针对消费升级的旅游产品十分稀缺，复星旅文将打造一个围绕家庭的一站式休闲度假旅游，将度假与社交、教育、娱乐等不同内容相结合，形成一个有机的生态系统。

　　截至今年6月30日，Club Med在40个国家和地区开展业务，运营69家度假村。据悉，未来在复星文旅综合体的生态体系里将陆续注入旗下资源端品牌，实现品牌输出。比如， Club Med及Thomas Cook旗下的一个酒店品牌将会进入丽江项目。（编辑：董黎明）