沽空机构3方面质疑恒安国际(01044.HK)：价值“ 接近零 ”

　　互联网12月12日丨沽空机构Bonitas发布做空恒安国际(01044.HK)的报告，称股票价值“ 接近零 ”。Bonitas称，做空恒安是因为公司自2005年以来已捏造了110亿人民币的净收入，这在其资产负债表上表现为虚假现金，负债累累，我们断言恒安的股权最终毫无价值。1）报告质疑恒安卫生巾部门的营业利润率太高（恒安是51%，竞争对手为15%）；2）认为恒安尽管账上有198亿现金，营运资金余额为人民币76亿元，但仍旧疯狂举债；3）与关联方进行虚假交易，创建虚幻的交易量，收入或利润。自2005年以来，恒安已经支付了186亿元人民币的股息，这意味着恒安内部人士已经从股息中掏出了至少约78亿元人民币。我们的研究发现，Hengan首席执行官的私人家族企业以0.7倍2016年净收入的低廉基准价格出现了对Hengan收入来源的未公开的邪恶处置！此外，我们发现恒安的内部人士声称与恒安就福建房地产投资进行交易的私营企业未得到披露，这增加了我们的怀疑，即从恒安中吸取了额外未披露的利益，以牺牲投资者为代价来丰富内部人士。