深港通名单调整在即：谁最有爆发潜力？

　　来源微信公众号：丫丫港股圈

　　一年两度（3月和9月）的港股通名单调整即将来临，这是一个决定上市公司能否获得南下资金加持的重要时刻。

　　恒指公司将于2019年2月22日（星期五）宣布2018年第四季度之恒生指数系列检讨结果，而相关变动将于2019年3月11日（星期一）生效。

　　为作为大家的参考资料，我们综合了市场上大部分的资料，再通过筛选得出以下大机率入选的名单：

　　 数据 　　同时，我们根据南下资金的口味特性，把这些潜在标的分成了6类，分别是：（1）高估值的概念股、（2）估值便宜的传统行业股、（3）新经济股、（4）小而美、（5）周期性、（6）其它，另外亦加入一些短评，希望为大家提供更多的参考性，再从中对个别股票进行深入分析。

　　一、高估值的概念股

　　南下资金兴趣度：★

　　股价爆发力：★

　　顾名思义，这一类都是缺乏足够基本面支撑的高估值或是前景难以把握的公司。

　　以复星旅文（1992.HK）为例，公司作为全球最大的度假村集团，旗下经营世界知名的地中海俱乐部（Club Med），近期更发布了正面盈利预告，预期2018年度转亏为盈，净利润将不少于人民币3.5亿元。

　　加上公司计划由重资产转型向轻资产营运，目标是要围绕打造C2M（Customer to Maker）旅游生态圈，这一切都看似非常吸引。

　　不过说穿了，公司做的仍是传统的酒店旅游行业，未来收入增长还是要靠增加度假村数目或是提价。复星旅文一直以来打造的都是一个高端品牌形象，但早前的中毒门事件已对形象造成不利冲击。

　　当然，Club Med的品牌价值不会因此轻易断送，但考虑到宏观经济增长放缓的背景下，行业前景难以把握，公司未来发展压力不少。再者，投资者如果不是Club Med的用户，或许更会对公司完全没兴趣。

　　数据显示，公司近30个交易日的日均成交金额约170万元水平，相比180亿元的市值，无疑说明了市场兴趣乏乏，亦变相难以吸引南下资金的青睐。

　　 数据

　　二、估值便宜的传统行业股

　　南下资金兴趣度：★★★

　　股价爆发力：★★★

　　这些公司所处的行业都是较为传统，而且港股中亦不乏相关标的。但在行业本身的增长足够稳定、以及公司的业务布局恰到好处下，实际上具备一定的吸引力。

　　不过，由于其他规模较大或是已进入港股通的同业公司拥有更大的流动性，这些公司因此在估值上存有一定的流动性折价。随着进入港股通，这个流动性问题或会得到改善，股价有望跟着流动性折价消除而上涨。

　　 数据

　　三、新经济股

　　南下资金兴趣度：★★★★

　　股价爆发力：★★

　　回顾近年来上市的新经济股表现，不少都陷入了‘破发’的窘境，但这亦未能阻止港股市场对新经济股赴港IPO时那一刻的热情，原因何解？

　　除了部份人士真心相信行业未来美好的前景外，新经济股自带炒作流量亦是一个很重要因素。普遍来说，这一类新经济股，要不就是上市后被炒上了天，要不就是本身就以极高的市值上市，反正最后都是赢不了基本因素，股价才会逐步下滑，更形成不少“蟹贷”。

　　炒作条件基本上已所剩无几，短时间内大多公司的盈利或者业务增长又乏力，相信即使南下资金对新经济股有兴趣，在大量“蟹贷”的沽压下，也难以形成足够的力量支撑他们股价爆发。

　　 数据

　　四、小而美

　　南下资金兴趣度：★★★★★

　　股价爆发力：★★★★

　　小而美系列，属于一些处于一个中高增长水平的行业中，并从中享受不俗增长规模并不大的公司。

　　上年狂涨的教育股行情相信大家还记忆犹新，疯狂大涨然后政策出台杀估值，不过目前又随着股市回暖估值已收复不少。在经济不稳的情况，教育行业的增长可算是相对稳定，加上行业愿意分红的关系，不少资金还是愿意停留在教育股上，这也是反弹的力量为何那么大的主要原因。

　　因此，即使希望教育在这轮修复行情中已反弹不少，但从行业的吸引力来看，股价还是有机会来一波短暂的爆发。

　　至于另外的太阳城集团，拥有着越南会安度假村的部分股权，而公司作为澳门博彩中介业务的绝对霸主，相信有足够能力和资源将度假村变为一个“小澳门”。

　　金界控股在柬埔寨的赌场己是一个冲出海外的成功例子，而太阳城集团作为港股唯一越南消费标的，股价潜在一定的爆发力。

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　　五、周期性

　　南下资金兴趣度：★

　　股价爆发力：★

　　这系列主要以内房股为主，而内房股的前景又要看政策的调控力度，亦因此也是一个难以把握的行业。

　　虽然目前去杠杆已变为稳杠杆，但在楼市整体不松绑的情况下，龙头房企和国企的融资优势仍然相当明显，手里有钱拿地就会比较多。这意味着，未来行业集中度还会进一步提升，龙头则会继续扩张，而中小房企将会更多消失。

　　在这个逻辑下，二三线房企即使能进入港股通，南下资金对其兴趣相信也不会大，莫论目前国内更要面对经济下滑的情况。而且即使要买，南下资金为何不选择已在港上市的龙头企业？

　　不过，这类内房的大股东对于进入深港通后，会否在在融资端上有所想法，而股价亦相应配合走高就不得而知。

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　　六、其他有机会纳入的公司

　　下列是一些市值水平或是流通量在边缘徘徊，或是基于其他原因而导致入选机会较少的股票。由于港股通的入选准则一直以来都没有一个很明显的门槛，所以这些股票也有成为黑马入选的机会。

　　 数据

　　七、总结

　　简单来说，南下资金已不是吴下阿蒙，如果公司没有足够好的基本因素，难会吸引到大量的南下资金进入。

　　从基本因素、稀有性、流动性改善的角度出发，相信才会更容易判断股价的潜在爆发力。

　　以上的名单当然大机会和最终确认名单会有些出入，但作为参考相信是足够有余。

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