建银国际：维持网龙(00777)“跑赢大市”评级，升目标价至32.5港元

　　获悉，建银国际发表研报表示，网龙2019财年有望实现21%的营收增长及15%的净利增长，维持网龙“跑赢大市”评级，上调目标价至32.5港元。

　　网龙2018财年实现总营收50.4亿元人民币，同比增长30%，其中网络游戏和教育业务的营收分别为23.7亿元和25.7亿元人民币，同比增长42%和22%;其毛利率提高410个基点，从2017财年的56.4%升至60.5%; 在网龙强劲的网络游戏业务及提升的毛利率带动下，公司实现了全年净利润扭亏为盈，2018财年净利润达5.46亿元人民币。

　　建银国际认为，网龙2019年还会有令人惊喜的表现，预计其网络游戏的收入在2019财年还将同比增长20%。该公司已经开发了数款新游戏，涵盖了几乎所有主要游戏类型，包括MMO、MOBA和SLG游戏。

　　在教育业务方面，网龙旗下的普罗米休斯在2018财年实现了26%的营收增长，营业利润率提高至8%。网龙在海外市场，如埃及和俄罗斯等拥有多个大型项目。另外，网龙计划最早于2019年下半年开始对其在线学习社区Edmodo进行变现。建银国际预计，网龙的教育业务在2019财年的收入将实现22%的同比增长，与其2018财年的收入增长持平。

　　建银国际相信，网龙于2019预计有望实现21%的营收增长及15%的净利增长，上调网龙的目标价至32.5港元，维持“跑赢大市”评级。