安信国际：中粮肉食出栏量稳增长 估值较低建议关注

　　安信国际证券（香港）发布研究报告称，中粮肉食（01610）2019E-2021E年其净利润分别为7.33/16.92/19.04亿元人民币，EPS分别为0.184/0.422/0.493元人民币。当前股价分别对应PE12/6/5倍，估值较低，建议关注。

　　该行表示，随着猪价景气周期到来，中粮肉食持续扩大生猪养殖规模，顺应行业趋势推进产能扩张，全产业链布局优势突出。猪价持续上行将有利于改善其盈利情况，业绩弹性较大。其2019年2季度生猪出栏量63.8万头，同比减少5.5%。单2季度生猪出栏量的下滑是6月中旬受疫病影响部分工厂清栏所致，生鲜猪肉销量减少则是因行业需求向好，养殖端出现抛售的影响。

　　该行指出，中粮肉食新建100万头产能自6月起开始投放，原有老厂复产，预计下半年至明年出栏量有确定保障。品牌生鲜加速发力，公司非品牌生鲜毛利率为10%，品牌生鲜毛利率超过20%。公司还依托集团优势，与国内餐饮工业客户的深度合作，进口业务呈精细化发展。