两大运营商牵手5G网络共建！各自省下两千亿？5G网络建设将提速！

　　9月9日晚间，【中国联通(600050)、股吧】发布公告称将与中国电信在全国范围内合作共建一张5G接入网络，5G建设方面“三足鼎立”的竞争格局或将改变？

　　两家运营商合并

　　9月9日，中国联通宣布与中国电信签署《5G网络共建共享框架合作协议书》，中国联通与中国电信将在全国范围内合作共建一张5G接入网络，双方划定区域，分区建设，各自负责在划定区域内的5G网络建设相关工作，谁建设、谁投资、谁维护、谁承担网络运营成本。

　　根据合作协议，5G网络共建共享采用接入网共享方式，核心网各自建设，5G频率资源共享。双方用户归属不变，品牌和业务运营保持独立。双方联合确保5G网络共建共享区域的网络规划、建设、维护及服务标准统一，保证同等服务水平。

　　中国联通表示，与中国电信进行5G网络共建共享合作，特别是双方连续的5G频率共享，有助于降低5G网络建设和运维成本，高效实现5G网络覆盖，快速形成5G服务能力，增强5G网络和服务的市场竞争力，提升网络效益和资产运营效率，达成双方的互利共赢。

　　股价分别上涨

　　两家运营商共建共享5G网络消息公布之后，公司股价纷纷大涨。9月10日，中国联通A股高开9%，H股高开4%。截至收盘，中国联通A股报收6.69元，涨幅5.69%。中国联通H股报8.44港元，涨幅4.98%。

　　中国电信H股早盘高开3%，截至收盘中国电信H股报3.76港元，涨幅4.74%。

　　　　各自省下两千亿？

　　受惠于其相邻的3.5GHz 5G频谱，中国联通和中国电信两家通信运营商，则计划通过共建共享减少5G的资本支出。

　　据中国联通方面此前测算，此举有望为两家运营商各自省下2000亿元的建设费用。 对此，电信行业分析师付亮分析称：“靴子落地，电信、联通分区共建一张5G接入网，各建各的5G核心网。”其同时表示，5G建设投入大，合建也是基于现实原因。

　　招商证券预测，通过此次共享共建，2019-2026年中国电信和中国联通每年将减少10-40%的基站。而中国移动则可能会通过漫游合作共享网络，在乐观情景下中国移动每年还将减少2-10%的资本支出。该机构分析指出，节省的资本支出合计可达1290亿元至1650亿元。

　　南北各有侧重

　　在《5G网络共建共享框架合作协议书》中，中国联通与中国电信在全国范围内合作共建一张5G接入网络，对于双方各自负责的区域也做了划定。有分析认为，此次在区域划分上“北联通南电信”的格局依旧持续。

　　据了解，此次划分以双方4G基站总规模为主要参考。参与共享共建的15个城市中，北京、天津、郑州、青岛、石家庄这5个北方城市，联通与电信建设区域的比例为6:4；而上海、重庆、广州、深圳、杭州、南京、苏州、长沙、武汉、成都这10个南方城市中，联通与电信建设区域的比例为4:6。

　　联通运营公司将独立承建广东省的9个地市、浙江省的5个地市，以及前述地区之外的北方8省(河北、河南、黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古、山东、山西)。中国电信将独立承建广东省的10个地市、浙江省的5个地市，以及前述地区之外的南方17省。

　　双方频率接近

　　今年6月发放5G商用牌照前后，业内频有消息传出，称中国联通和中国电信将合建一张5G网络。

　　赛迪顾问通信业高级分析师李朕在接受媒体采访时表示，中国联通与中国电信合建一张5G接入网是一个理性务实的做法，其主要原因有两方面：其一是节省双方的建网成本，减少不必要的浪费；其二是双方频率接近，在技术上具备合建网络的可行性。

　　同时他分析表示，频率方面两家也十分接近，2018年底中国联通获得3500MHz-3600MHz共100MHz带宽的5G试验频率资源，而中国电信获得3400MHz-3500MHz共100MHz带宽的5G试验频率资源。实际上，在工信部发放试验频率时，联通和电信双双拿到3.5GHz附近的频段，市场上就有人预测，两家可能会合建一张5G网络，在此之前更是有两家运营商合并的传言。

　　5G网络建设有望提速

　　广发证券认为，联通电信共建共享背景下，三大运营商的5G网络建设有望提速，主要原因为：对于移动而言，与之形成竞争的联通电信5G网会以更快速度建成，为了应对这种变化，移动预期会以更快速度建网以形成有效竞争力；对于联通、电信而言，来自于移动的外部竞争以及联通、电信内部的合作与博弈均会刺激双方加快投入建设。因此，中国5G网络建设或将提速，整个5G周期的资本开支投入或向前两年聚集。

　　中金公司认为，认为联合网络的目标是在建设规模和建设进度上与中国移动的5G网络形成竞争，因此双方的投资节奏或出现提速，建设规模也将明显大于各自建网。考虑到目前中国移动的4G基站数是中国联通和中国电信之和，我们认为5G联合网络的基站数和中国移动的5G基站数或基本相等，所以5G总体投资建设规模仍然可观。而我们认为两家联合组网，可以缓解因为网络基础设施资源方面不均衡的竞争压力，帮助行业从重投资向重服务转变，促使运营商重视差异化发展及5G向垂直行业的渗透。

　　仅供投资者参考，不构成投资建议

　　（文章来源：东方财富研究中心）