阿里巴巴较发行价涨近16% 汇丰给出三大买入理由

　　 　　在11月26日上市以来，阿里巴巴（09988）港股市场表现亮眼，截至11月28日距离发行价已涨近16%。汇丰发布研报称，云技术和商业生态系统将助力阿里保持领先地位，同时投资者热情表明风险因素影响不及预期，对阿里维持买入评级。

　　三天涨近16%，谁在买阿里？

　　上市三日，阿里巴巴较发行价已上涨15.9%。11月28日收盘，阿里巴巴收涨5.59%至204港元，而美股11月27日也攀升至年内高点200.98美元/股。

　　 　　从持仓来看，花旗银行、渣打银行及汇丰银行是持仓规模最大的三家机构，持股数分别的达到42.27亿股、9668.25万股以及8740.57万股，持股比例分别为19.76%、0.45%以及0.41%。

　　 　　市值来看，截至11月28日收盘，阿里巴巴总市值达到4.36万亿港元，较腾讯3.23亿港元的市值高出逾1万亿港元。

　　值得注意的是，恒指公司11月27日晚间宣布，阿里巴巴将被纳入恒生综合指数。其中，恒生综合指数中还包括恒生综合行业指数-资讯科技业、恒生综合大型股指数、恒生综合大中型股指数等分类指数。恒生公司表示，随后恒生旗下相关的指数成份股将于2019年12月6日（星期五）收市后有变动，并于2019年12月9日（星期一）起生效。

　　此外，阿里巴巴还有望被纳入港股通，让内地投资者参与增长红利。11月26日上市首日，港交所行政总裁李小加就表示：“我们正在与各方进行沟通，包括内地交易所、监管机构和指数公司等，阿里巴巴这么好的公司，人人都在使用的公司平台，应该有一天纳入港股通。”

　　而对于具体被纳入港股通的时间，中投证券（香港） 分析师黄健星分析称，根据相关要求阿里巴巴要上市183个交易日才能满足市值及成交金额的要求，最快也需要明年第3季度才有望进入港股通。

　　汇丰等机构看好后市表现

　　阿里巴巴IPO定价由于较美股存在溢价，一度被分析师认为短期上涨空间有限。但随后公开发售股录得超额认购，而三连涨也让唱空声音迅速被“打脸”。

　　而对于后市表现，以汇丰银行为代表的机构认为阿里未来几年有着强劲的上涨空间，汇丰对阿里维持“买入”评级。

　　肖氏合伙人（Shaw and Partners）的投资组合经理詹姆斯· 格里什（James Gerrish）11月27日表示：“自从在香港上市以来的最后几天，我一直在关注着阿里的反弹。”他补充说，该公司在其国际投资组合中拥有阿里巴巴股票，认为这家中国电商巨头未来几年有着强劲增长空间。

　　汇丰银行分析师Binnie Wong研报显示，有三大因素支撑阿里巴巴后市表现。首先，阿里巴巴首日成交量达到7455万股，强劲的需求本身就是一个信号：表明市场不太担心近期内外部风险因素对这家电商巨头产生太多不利影响。

　　Bennie Wong经一步指出，云计算技术和公司商业生态系统将帮助阿里巴巴保持主导地位。至2019财年的5年间，阿里云计算收入翻了近32倍，成为阿里的第二大业务板块。而此次招股书中，阿里也在募集资金用途中多次提及云计算技术，表示将持续进行相关投资和开发，以支持客户业务。

　　　　Wong表示，阿里的云计算业务已经远远领先于同行，可以承受来自腾讯控股等公司日益激烈的竞争，但这一优势“很容易被时间和资本所超越。” 　　另一方面，阿里不断扩大商业版图，招股说明书显示商业生态系统包括涵盖零售商业和生活服务的核心商业、数字媒体及娱乐，以及创新业务。 Wong指出，由于交叉销售和非食品类订单的增加，随着消费者业务单位经济的改善，阿里巴巴新举措带来的损失将减少，收入增长和可持续利润可能超过全球科技同行。

　　 　　基于上述因素考量，汇丰维持对阿里巴巴的“买入”评级，并将目标价定为285港元。Wind数据显示，除了汇丰银行外，中信建投、国盛证券以及大和证券都对阿里港股设为买入评级，目标价分别为224港元、210港元以及240港元。

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