星展：上调恒安国际目标价至78港元 维持买入评级

　　星展发表研究报告称，恒安国际（01044）3月至今股价已累升逾20%。尽管如此，该行预期在补货需求持续强劲下，今年度营业额增幅可保持在9%以上。

　　该行称，恒安收入贡献占比最大的卫生巾产品，销售渠道成功重组，加上产品结构不断提升，有助推动销售增长，电商强劲增长也有助刺激整体营业额。

　　该行预期，今年纸浆价格可能保持较低水平，因此纸巾产品毛利率有望保持在30%以上的高水平，令集团整体毛利率进一步提高。该行还称，恒安拥有强大资产负债表及稳定派息比率（约68%），相信是内地有能力抵御经济下行的主要内需股之一。

　　该行将今年及明年盈利预测提高3%至5%，预期今年盈利可增长14.9%，目标价由68.5港元升至78港元，维持“买入”评级。