大摩：恒安国际给予增持评级 目标价78港元

　　大摩发表研究报告表示，予恒安国际（01044）“增持”评级，目标价78港元。

　　该行表示，恒安国际股价有望于30日内上升，发生的可能性有70-80%，主要因为其股价近期向下跌，令短期估值变得吸引，而5月以来股价已跌约9%，而同期恒指仅跌约1%。同时，恒安国际的基本面正在改善，第二季度的销售受惠于渠道补库存、在线增长及低基数效应等而表现出增长的势头，该行预计其上半年毛利率应有上升，主要因为原材料成本下降及产品组合升级。此外，公司的经营开支比率则预计会持平或有所缩减，主要因为管理层在营销活动时加大对投资回报率的重视。

　　总体而言，该行预计上半年公司盈利增长达15-20%，将跑赢内地大部分消费品同业，其估值也具备一定的吸引力。