H股上市银行破发数量小幅减少 甘肃银行月内涨13天“脱仙”

　　今年以来，H股上市银行股价走势普遍低迷。截至本周一收盘，在港上市的29家内地银行中有高达13家收盘价（复权后）低于发行价，处于“破发”状态。但这一数据较5月份已小幅减少。其中，甘肃银行更是凭借本月以来的持续上涨，股价占稳1港元之上。

　　光大证券(601788,股吧)银行业首席分析师王一峰在接受记者采访时表示，H股上市银行的估值总体不高，这与我国香港地区金融较为开放，投资者以国际资本为主有很大关系。在银行ROE整体保持稳定的情况下，低估值水平对于长期资金来说是配置良机。

　　据记者统计，截至6月22日收盘，在港上市的29家银行股中，有高达13家处于”破发“状态，占比高达45%，与此同时，尚有5家银行股股价高于发行价的幅度不足1%，处于“破发”边缘。总体上看，相较于A股市场，H股上市银行走势疲弱。

　　业内人士分析认为，这主要与港股市场交易本身较为“清淡”有关，加之H股上市银行业绩集体逊色于A股上市银行。

　　同花顺(300033,股吧)iFinD统计显示，年内有逾八成H股上市银行日均换手率不到千分之一，更有11家银行的日均换手率不到万分之五。

　　此外，根据只在中国香港联交所上市的15家银行2019年年报显示，相较于A股上市银行，纯H股上市银行的答卷逊色不少，盈利水平、资产质量参差不齐。年报显示，2019年纯H股内地上市银行中，只有10家净利润同比实现正增长，6家净利润增幅达两位数。资产质量方面，不良贷款率也呈现出“涨跌互现”的态势，除6家银行截至去年末的不良贷款率较2018年年末有所下降外，另有8家银行不良贷款率有所增加，这与A股上市银行形成鲜明对比。

　　王一峰指出，由于H股IPO的审核并不像A股市场般严格，所以H股上市银行，尤其是一些中小型银行的平均资质要略低于A股上市银行。

　　进入6月份以后，H股上市银行股价整体呈现出企稳迹象，破发数量也有所缩减。目前破发数量为13家，较5月份的14家小幅减少。

　　中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林在接受记者采访时表示，上个月港股上市银行板块走势非常疲软，但同时由于其收益预期整体较为稳定，对资金配置有吸引力，并为本月反弹创造了条件。

　　个股方面，以所有H股上市银行中年内跌幅最高的甘肃银行为例，该行因4月1日跌破1港元，曾一度成为“仙股”，自本月以来股价出现强劲反弹。进入6月份的短短16个交易日里，甘肃银行股价上涨天数多达13天，累计涨幅高达28.40%，这也是本月所有H股上市银行中涨幅最高的。尽管昨日该行股价出现调整，但随着多日持续走高，截至本周一收盘，甘肃银行股价已升至1.04港元。

　　此外，尽管大多数H股上市银行年内股价出现下跌，但仍有7家银行股股价累计涨幅为正，其中，盛京银行、泸州银行的股价涨幅均达到了两位数，分别为17.85%和15.54%。

　　对于H股上市银行股价未来可能出现的变化，王一丰指出，其中有相当部分为中大型银行，它们的分红具有一定吸引力，这将在一定程度上吸引保险资金、社保基金、养老基金等进行投资配置。

　　年内尚无内地银行完成H股IPO

　　H股上市银行在二级市场相对低迷的表现对一级市场也造成了影响。去年全年，港股市场只迎来了两家银行，而如今2020年已近过去一半，H股市场仍旧没有一家内地银行上市。

　　相较于大型银行，中小型地方银行资本补充渠道相对较少，能够快速实现上市以得到资本补充仍是重中之重。由于上市之路更为便捷，不少银行此前选择H股IPO，完成了登陆资本市场的目标。而实现H股上市后，中小银行不但获得发行新股所带来的资本补充，未来的资本补充渠道也被打开和扩展。

　　不过，近年来，内地银行赴港IPO也面临困难重重。曾经的H股上市银行公开发售受追捧、超额认购的景象如今已逐渐远去。近年来，尽管仍陆续有银行实现上市，但公开发售屡屡出现认购不足的情况，最终只能靠国际配售助力渡过在港发行关。

　　一级市场认购不足，加之二级市场交易异常清淡、成交量长期低迷，也开始制约银行H股IPO的步伐。2019年全年，H股上市的内地银行数量要远逊于A股市场，去年只有晋商银行、贵州银行实现H股上市，而A股上市银行的数量则高达8家。如今2020年已接近过半，尚没有一家内地银行实现H股上市。