“不差钱”的娃哈哈也要赴港IPO了？公司回应：没有相关计划

　　对于上市传闻，娃哈哈在回复《国际金融报》记者采访时称：没有上市相关计划。专家认为，后续若娃哈哈敲定上市，大概率是在港股市场。

　　在农夫山泉赴港上市敲定两个月后，另一家饮料巨头娃哈哈也传来上市信息。

　　7月3日，市场有消息称，娃哈哈计划最快于明年IPO，融资规模或超10亿美元，潜在上市地点包括香港。消息出来后，立刻引发多方关注。

　　作为商界风云人物，娃哈哈创始人宗庆后曾有过诸多“名言”，其中就包括“娃哈哈不差钱，没有通过上市融资的需要”。但近几年，娃哈哈的口风有些变了。在2017年庆祝杭州娃哈哈集团创立30周年大会上，宗庆后就表示娃哈哈“在适当时候也会考虑上市”。

　　对于上市传闻，娃哈哈今天在回复《国际金融报》记者采访时称：没有上市相关计划。

　　不过，一位长期关注快消品领域的投资人士告诉记者，对娃哈哈来说，上市利大于弊。且在上市上，娃哈哈大致的方向或许已经定了，“无非是在什么时间宣布”。

　　上市口风频繁松动

　　官网资料显示，娃哈哈为一家集产品研发、生产、销售为一体的大型食品饮料企业集团，为中国规模前列的饮料生产企业，产量位居世界前列。在中国29个省市自治区建有80个生产基地、180多家子公司，拥有员工3万名。

　　1987年4月，宗庆后承包了上城区校办企业经销部，靠代销汽水、棒冰及文具纸张赚一分一厘钱起家。这一年7月，宗庆后以花粉销货款和5万元银行贷款作为原始资金，筹建了杭州保灵儿童营养食品厂，为杭州保灵公司代加工花粉，开始了娃哈哈的创业历程。1990年，娃哈哈销售收入即突破亿元大关，利润超2000万元。

　　《浙商全国500强榜单》显示，早在2013年，娃哈哈的收入就达到了782.8亿元。

　　“手握”这样一家大体量的“明星”企业，宗庆后早期在各种公开场合都坚称娃哈哈不上市。

　　但这一口风自2017年起有了变化。2019年，宗庆后之女宗馥莉在接受媒体采访时表示，考虑上市对娃哈哈来说是一个正确的选择。她坦言，娃哈哈前面30年是在一砖一瓦自己在做加法，而资本市场是可以做乘法的。“我们现金流充沛，公司品牌也算是家喻户晓，考虑上市也是想获得更好的资源，通过资本把先进的管理、技术吸纳进来，对变革产业上下游、整合生产模式是很有帮助的。主要目的还是让娃哈哈有更好的发展”。

　　彼时，关于上市时间表，宗馥莉还称，后面还是要看适当的时机，要选择对于企业、股东和员工来说都能实现最大化收益的最佳时间点。

　　上海博盖咨询董事总经理高剑锋向《国际金融报》记者表示，日前，娃哈哈的“竞争对手”兼“好友”农夫山泉已正式向港交所递交招股书，娃哈哈应当有所触动。

　　高剑锋表示，娃哈哈早前表示不上市，有当时的特定因素。当前，娃哈哈“二代接班”问题已经得到解决，企业的治理也需要解决家族模式，而上市公司架构下的各方面激励，会更加有助于企业进入宗馥莉时代，打造自己的职业化管理团队。“上市公司的架构也利于引进新的职业经理人”。

　　他还指出，宗馥莉此前就有接触资本市场的“尝试”。2017年5月，宗馥莉主导了一次并购。彼时，港股公司中国糖果公告称，宗馥莉提出了近5.73亿港元的要约收购。不过，几个月后，该收购要约失效，当时这被外界解读为宗馥莉在资本市场首战失利。“这次损失其实不大，一定程度上也反应了其对资本市场的意图”。

　　曾经历业绩下滑

　　尽管体量庞大，但受多方面因素影响，在2013年营收达到阶段性巅峰后，娃哈哈经历了持续的业绩下滑。2014-2016年，娃哈哈的营收分别为728亿元、677亿元和529.1亿元。

　　浙商杂志早前发布的《2018浙商全国500强》榜单显示，娃哈哈2017年营收为464.5亿元，相比上年继续下滑了64.6亿元。不过，到了2019年，《2019浙商全国500强》榜单又显示，娃哈哈2018年营收468.9亿元，已经结束下滑态势。

　　近几年，娃哈哈一直处于转型变革中，一个关键词就是年轻化。不仅仅是“宗二代”逐渐高调进入大众视野，一些娃哈哈的元老级人物也陆续退任。

　　在产品和销售渠道上，娃哈哈也在变革。2018年4月底，娃哈哈曾联手中南集团于杭州推出了一款发酵乳饮料，并面向广大微商、电商正式开启低门槛招商代理活动。当时，有业内人士向记者表示，娃哈哈此前一直没有接触过微商，但在经过多年下滑后，它也感觉到要进行自我颠覆了。

　　据媒体报道，今年5月，娃哈哈康有利电商平台启动暨招商新闻发布会在杭举行。宗庆后在发布会上表示，这是娃哈哈营销模式的转变。在新的时期，娃哈哈积极拥抱电商转型。

　　有业内人士向记者坦言，当前对于娃哈哈来说，是一个不错的上市机会。事实上，此前农夫山泉上市时，就有人士向记者表示，具备优质资产的快消品企业，是中国内地和中国香港都想“争取”的上市公司。当时，他就提及，不排除娃哈哈也已经有了上市的想法。

　　高剑锋认为，后续若娃哈哈敲定上市，地点大概率是港股市场。他表示，相对而言，港股上市也更快速。“港交所今年对来自中国内地的公司敞开大门，更是一个非常难得的窗口，可以享受更快的速度、更高的估值登陆资本市场”。

　　他还指出，娃哈哈是国际投资者都能看懂明白的公司，其所在的消费品领域也是当前国际资本愿意进入的领域。基于多方面因素，娃哈哈能获得不错的估值。

　　此前，有观点认为，上市对于娃哈哈来说有很多好处，但其上市后一旦公开相关运营数据，娃哈哈的缺陷也就会完全暴露。对此，高剑锋认为，娃哈哈当前存在的一些内部问题或也是推动其未来上市的因素，且一个企业有提升和发展的空间，投资才更有价值。

　　（文章来源：国际金融报）