明想科技、远洋服务暗盘双双破发 一个盈利孱弱一个负债率高

　　12月16日消息，明日两只新股上市，明想科技、远洋服务双双破发。其中，云想科技跌3.7%，一手浮亏260港元；远洋服务跌1.87%，一手浮亏55港元。

　　受益于短视频兴起，云想科技业绩增长迅速。2017到2019年，公司分别实现收入2.35亿元、11.86亿元、23.13亿元。不过，公司2020年中期实现收入7.97亿元，较去年同期12.86亿元大幅下滑38%。

　　净利润方面，2017-2019年，公司分别实现3300万元、6948万元、7293万元。2020年中期公司实现净利5708万元，同比增长60.56%。对于应收下滑净利大幅增长，公司表示，是由于公司线上营销解决方案服务毛利率提升至两位数到10.6%所致。

　　销售成本高企的背后，公司在行业中议价能力较弱，往往需要为了获取流量向供应商付出高昂成本。其中，字节跳动、快手等均为公司前五大供应商。

　　巨量引擎（字节跳动控股，包括运营头条、抖音、西瓜视频、懂车帝、穿山甲的实体，其营销能力通过巨量引擎聚合）为公司五大供应商之一，公司则主要从巨量引擎的主要内容分发平台获取用户流量并于该等平台投放广告。2017年至2019年及截至2020年中期，公司自字节跳动采购额占公司用户流量的总采购额的百分比分别为40.5%、86.4%、88.3%及87.1%。

　　流量深度依赖头条、快手等短视频平台，使得公司盈利能力被严重挤压。于2017年至2019年以及2020年中期，公司获取流量成本分别为1.84亿元、10.72亿元、 21.34亿元及7亿元，分别占公司销售成本的99.3%、99.5%、99.2%及98.3%。

　　不仅如此，除了高昂的获取流量成本，公司还需要支付高昂的预付款。云想科技表示，公司需要向领先的网路平台支付大量预付款以获取流量。2017-2019年以及2020年中期，公司用作购买流量的预付款余额分别为人民币900万元、1900万元、8210万元及1.29亿元。

　　远洋服务有三大主要业务：物业管理服务，非业主增值服务以及社区增值服务等。

　　2017-2019年公司收入不断增加，分别为12.13亿元、16.10亿元及18.29亿元，但增速下滑明显，2018年超30%，但到了今年上半年，已下滑到6.56%。

　　据媒体报道，2018-2019年及截止2020年6月30日，公司资产负债率分别高达454.5%、483.1%和439.9%。