吉利重启和沃尔沃汽车合并重组计划

　　吉利汽车将重启和沃尔沃汽车合并重组谈论。

　　2020年最后一天，吉利控股集团官方公众号刊发了董事长李书福2021年新年致辞。李书福在文中提到，2021年，将在吉利汽车成功登录科创板后，重启吉利汽车和沃尔沃汽车合并重组的讨论，或是谋求双方更加紧密的合作方式。

　　这意味着，吉利汽车或借此跻身全球车企市值TOP10。

　　吉利汽车与沃尔沃汽车重组合并，对吉利汽车而言，可利用其拓展全球渠道和市场；对沃尔沃汽车而言，可实现二次上市打通融资渠道；双方还可整合内部资源，降低产品研发投资成本。

　　不过，这是在成功重组整合的情况下。吉利汽车与沃尔沃汽车要达到深度融合，需解决双方在企业文化、管理体系等方面的磨合问题，要警惕类似于“”TCL并购两家法国公司那样的不利后果。

　　李书福确认重启吉利沃尔沃汽车合并重组讨论

　　李书福在2021年新年致辞中透露，“2021年，我们将在吉利汽车成功登录科创板后，重启吉利汽车和沃尔沃汽车合并重组的讨论，或谋求双方更加紧密的合作方式。”

　　李书福称，此举是为打造一个更强大、更具竞争力的全球企业集团，以应对未来更多的变革与挑战。

　　关于吉利汽车与沃尔沃汽车合并重组的计划，是在今年2月经双方公布的。2月10日，吉利汽车发布公告，表示公司管理层正在与沃尔沃汽车管理层进行初步讨论，以探讨通过两家公司的业务合并进行重组的可能性。如果完成重组合并，有望成为一家全球集团，将可实现成本结构和新技术开发的协同作用。

　　招银国际研究部白毅阳表示，在谋求重组合并可能性之前，双方的合作主要集中在平台架构、发动机等技术领域。其中，领克品牌是双方技术共研的典型，也有意在资本层面进行尝试。

　　吉利汽车与沃尔沃汽车合资打造了高端品牌领克，各持股50%。

　　领克品牌自上市至今，累计销量已突破40万辆，有一定的市场竞争力和品牌影响力。今年前11个月，领克合计销量为15.06万辆，同比增长约28.44%。吉利汽车与沃尔沃汽车重组合并后，新集团将持有领克100%股权。

　　不过，双方的重组整合计划，因吉利汽车拟回归“A股”而中断。

　　当地时间7月21日时，沃尔沃汽车发布公告称，因为吉利汽车拟在A股科创板挂牌上市，双方的重组合并计划已经暂时搁置，并预计将在今年秋季重新恢复谈判。

　　吉利汽车在今年6月确认将登陆科创板。9月，吉利汽车科创板申请获受理，其上市融资金额为200亿元。目前，吉利汽车科创板申请已顺利过会。

　　到12月初，沃尔沃汽车CEO Hakan Samuelsson表示，沃尔沃汽车与吉利汽车的重组合并谈判将可能在明年第一季度恢复。这与李书福透露的信息一致。

　　整合资源剑指全球化

　　吉利汽车和沃尔沃汽车谋求重组合并，可实现内部资源整合，降低生产研发成本，同时，剑指全球化。

　　资深汽车分析师颜景辉表示，从集团内部而言，整合之后可实现资源共享，有望提升双方的产品研发、生产制造等能力，推出更具有市场竞争力和冲击力的产品。

　　吉利汽车虽然在2010年就从福特手中全资收购了沃尔沃汽车，但早期其在使用沃尔沃汽车核心技术上受到较大约束。这十年间，吉利汽车与沃尔沃汽车主要在技术层面，如采用共研的方式来打造平台架构，包括推出领克品牌、打造CMA平台，联合戴姆勒共同研发下一代混合动力系统等。

　　白毅阳认为，随着吉利汽车技术积累逐步成熟，双方合并可以更好地融合双方技术实力，并通过共用等方式降低成本。

　　从品牌层面来看，白毅阳指出，合并沃尔沃汽车后，上市公司内将实现各级别品牌的全覆盖，完成品牌向上。

　　按照吉利汽车此前发布的公告可知，双方整合重组将保留吉利汽车、沃尔沃汽车、领克和极星每个品牌的独特性。吉利汽车品牌主要是跑量产品，领克是布局中高端市场，沃尔沃汽车是豪华品牌，而极星汽车则定位豪华高端电动车，四大品牌形成了较为完善的品牌产品矩阵。

　　合并后的新公司业务拟将于香港及斯德哥尔摩上市，以使其打通全球资本市场。

　　白毅阳指出，合并后，吉利汽车的市值有望大幅度提升，并通过异地上市等方式持续获得市场资金支持。对于沃尔沃汽车，其可实现二次上市融资，用于重新定位品牌，以及进行前瞻性技术投资及新一代产品研发等。

　　他认为吉利汽车还可利用沃尔沃汽车的全球知名度以及渠道等，有望实现全球化销售，助力其向全球化科技出行公司转型。

　　合并完成后的新集团或将成为年销量超200万辆，市值突破3000亿元的全球化车企。

　　具体结果仍有待双方磨合

　　不过，吉利汽车与沃尔沃汽车合并重组过程中，由于双方文化、管理体系等存在较大差异，需要时间磨合。一位资本分析师认为，重组整合过程中，还需警惕重蹈“TCL并购两家法国企业”覆辙。

　　2004年时，TCL集团一口气并购了两家法国企业，分别是手机公司阿尔卡特和汤姆逊彩电业务，并分别与两家公司成立了合资公司。但因当年对法国企业文化、管理体系等不了解，整合后出现水土不服，最终导致两起并购案以失败告终。直到2011年，TCL集团还在为7年前的收购案“买单”。

　　财经网汽车以“TCL集团法国并购”为关键词搜索，发现相关结果约339万条。上述分析师称，“TCL当年法国并购已成为业内经典分析案例”。

　　数据来自百度

　　该分析师表示，吉利汽车早期收购沃尔沃汽车时，并未参与后者经营，而是让沃尔沃汽车独立经营。如今，两家有合并重组或深度融合的计划，那么需解决两地企业文化、管理体系等深层次的问题。

　　这或是负责该合并重组计划的牵头人需考虑的事。

　　吉利汽车与沃尔沃汽车合并重组牵头人，白毅阳预测，大概率是新上任的吉利控股集团CEO李东辉。

　　公开资料显示，李东辉在财务以及并购等资本运作方面，拥有较为丰富的经验。其2011年加入吉利控股集团后，参与过宝腾路特斯并购、吉利入股戴姆勒、收购沃尔沃汽车集团、吉利登陆科创板等商业和资本运作项目。

　　但是他提到，在资本技术层面，合并重组后成立的新集团还涉及解决同业竞争等问题。

　　至于合并重组的结果到底如何，颜景辉表示，目前难以判断，需看双方的磨合情况。