光大新鸿基温杰：成功推介巨涛海洋石油服务 上望1.6港元

　　上星期四及五（18及19日）恒指显着回落，令部分投资者失望，但其实我们已于上周指出，每当恒指高于50天移动平均线超过10%，短线指数普遍出现回调（当时50天线约为28，000点，以上10%即约30，800点，上周四恒指高位则为31，183点），现时情况正正符合过去数据。展望后市，虽然上周五（2月19日）恒指呈单日转向，可惜本周一（2月22日）走势再度转差，难以断定是否已完成整固。中线而言，我们仍然相信，受惠于估值相对合理及盈利持续改善，再加上恒指改革令更新经济股被纳入，恒指后市并不悲观。只是经过早前急升后，恒指或仍处于整固期，初步估计指数有望于29，800至30，000点水平找到支持；上方阻力则约为31，000点。

　　巨涛海洋石油服务：业务进展理想

　　我们曾于今年1月上旬推介巨涛海洋石油服务（03303.HK），及后于当月中旬亦有撰文分析其投资前景，当时预期集团将会于短期内就去年业绩发布盈喜。结果集团早前一如预期，公布了盈利预喜，股价亦大幅上扬，今个星期我们将作出跟进。

　　首先从集团业务及近年发展说起，集团以模块化工厂大型模块建造及海洋工程为核心业务，服务领域涉及能源设施、LNG设施、炼化与化工设施建造。上次亦有指出，一般投资者未必太过了解什么是模块化建造。其实此建造方式兼具整体综合成本低、工期短、质量优和符合环保要求的优势。在能源、化工以及海洋工程等行业的建造中将逐渐成为主流趋势，亦是这个原因，推动了集团业务持续增长。

　　一如预期发布盈喜

　　至于为何我们可以预期估计到集团将发盈喜，其实只要了解集团业务并仔细留意相关消息，便可做到。一如上次文章所指，以集团旗下两个在手项目为例，第一个是Arctic LNG 2项目，集团为此液化天然气项目前两条生产线提供核心工艺模块建造。另外，GCGV项目位于美国德克萨斯州，由埃克森美孚与沙特基础工业公司合作开发，巨涛承揽了其70%的核心模块建造工作量。上述项目的落实，有利集团2020及2021年业绩。因而继去年上半年收入显着增长及公司拥有人应占溢利扭亏为盈外，下半年业绩同样值得憧憬，未来增长亦有保证。

　　根据集团的最新公告，预期截至去年12月31日止年度公司拥有人应占溢利或将较2019年同期大幅增长约2，386%至约3，517%，介乎约1.1 亿元至1.6 亿元人民币之间。公告进一步表明，基于集团于近年大力向LNG模块、海外海上风电装备等清洁能源领域的大型高端装备制造转型，并成功实施位于北美的首套天然气大型化工厂模块项目，令2020年的工作量及收入均较按年大幅增加。

　　事实上，依据公开资料，于今年1月24日，集团分别重约4，800吨及5，700吨的两个烯烃工艺模块完成建造装船作业，并顺利驶离巨涛码头。至此，项目烯烃分离和处理包36个模块已全部交付完成，其中包含最重7，000吨的6个大型工艺模块，以及4个公共设施模块。消息反映，业务持续进展，往后业绩有保障。

　　布局海上风电

　　上述提到的公告指出了一个重点，就是除模块化建造外，集团已成功布局海上风电装备。如果大家有留意美国及内地现时的政策方向，均致力推动清洁能源，行业前景值得憧憬。集团于去年6月斩获了数个大型项目订单，包括为欧洲海上风电场项目建造50套海上风电装备，以及为海上石油浮式储油轮（FPSO）提供模块建造等。基于项目建造已从去年下半年启动，料为未来收益增添动力。

　　调升目标价

　　展望未来，随着油气行业景气度的快速复苏及全球清洁能源的快速发展，据悉集团Arctic LNG 2项目后续生产线正在加快于年内推出，而欧洲风电项目及FPSO上部模块及传统海洋石油工程模块等项目各大业主都在积极准备推进。近期随着集团加大对当前及未来市场机会及订单的把握，未来3至5年增长可期，进取投资者或可留意。建议可于1.2元附近水平分段建仓，若市况配合，以技术分析计，突破前高位1.45元后则有望上试1.6元（我们上次提出的1.2元中线目标已于2月17日成功达标）。为控制风险，如果买入后下跌超过一成，建议先行止蚀再作部署。