富瑞：周大福维持持有评级 目标价升至15.8港元

　　富瑞发布研究报告，维持周大福（01929）“持有”评级，目标价由14港元上调11.4%至15.8港元，由于疫情导致其2021财年的季度波动，管理层保守预计2022财年，中国香港同店销售增长30-40%。另外，由于特许经营业务的销售组合增加和金价上涨较少，管理层预计，中国内地业务在2022财年的毛利率约为27%。

　　该行表示，公司2021财年的核心营业利润符合预期，其销售及净利则胜预期，并将其2022及23财年盈测分别调升18%及13%。公司将继续其渗透策略，计划于2022财年在内地净店增长超700间。此外，公司的销售额胜预期，但被较低的毛利率所抵销，尤其是在2021财年下半年，受产品组合和更高的特许经营组合影响，而净利则受惠于对冲收益和较低的利息成本。