神州租车私有化倒计时，安博凯全面接手后会有何不同？

　　神州租车私有化即将完成

　　7月8日，神州租车（00699.HK）终将走完长达8个月的私有化之路。

　　公开资料显示，该公司股份于港交所的最后交易日为6月23日，而其上市地位将于7月8日上午9时起被正式撤下。

　　而根据日前的公告，私募巨头安博凯（MBK Partners）的子公司Indigo Glamour Company Limited（下称Indigo）已完成对公司余下要约股份的持有人的收购，神州租车将正式成为安博凯的全资附属公司。

　　私有化前最后一夜

　　2014年9月，神州租车以 “中国汽车租赁第一股”之姿登陆港交所。上市前，神州租车在国内约70个主要城市拥有约751个直营租车网点，服务个人客户过百万、企业客户近万家，成为彼时中国最大的全国性大型连锁汽车租赁企业。

　　数据显示，2014年~2015年，公司净利润连增速续两年达到200%以上。

　　上市后，神州租车开启了“买买买”模式，2016~2019年间，该公司在购置车辆方面的支出高达163亿元。与此同时，神州租车净利润增速开始出现下滑。2017年年报显示，神州租车上市后净利润首次出现下滑，当年同比下跌近40%。2019年，公司净利润跌至3077.6万元人民币，同比暴跌89.3%。

　　2020年，神州租车受到瑞幸咖啡财务造假暴雷事件的波及，股价一蹶不振。神州租车曾对外表示， 瑞幸事件对公司造成的影响，导致目前公司没有再融资的可能。2020年年报显示，受新冠疫情及大额股权投资减值及拨备等影响，神州租车全年总营收61.2亿元，净亏损高达41.63亿元。

　　2020年年底，神州租车遇到转机。

　　2020年11月，神州优车公告称，与Indigo签订买卖协议，以每股4港元的价格转让神州租车4.42亿股股份，转让对价为17.71亿港元。转让完成后，Indigo将持有神州租车约21%的股权，为公司第二大股东。

　　此后，安博凯不断从多方手中收购神州租车的股份。

　　安博凯率先瞄上联想控股（03396.HK）手中的股份，其以总现金代价22.54亿港元从联想控股旗下LegionElite及Grand Union手中获得5.64亿股。

　　这一次交易后，安博凯合计持有神州租车47.42%股份。

　　2021年1月底，Indigo提出自愿性全面现金要约神州优车已发行股本中全部发行在外股份，并注销所有尚未行使认股权，要约价格每股4港元，涉及金额84.9亿港元。

　　一个月后，安博凯对神州租车现金收购要约正式成为无条件，持股比例达到52.11%。今年3月4日，安博凯持有神州租车已发行股本及投票权达到94.01%。

　　7月，神州租车正式宣布称，Indigo已完成对神州租车剩余股份的强制性收购，神州租车私有化完成后将正式成为安博凯的全资附属公司。

　　租车业爱好者安博凯

　　公开资料显示，Indigo的母公司安博凯直接投资基金成立于2005年，是亚洲最大的私募股权基金之一，管理资本超过240亿美元，是北亚地区首家以收购为主、有自主权的直接投资公司。

　　据悉，安博凯专注于亚洲投资市场，投资重点覆盖消费及零售、电信及媒体、医疗健康、金融服务、制造业、基础设施和物流、教育等领域，此前在中国还投资过新华保险(601336,股吧)、思妍丽等企业。

　　从细分行业的投资履历来看，神州租车并非安博凯投的第一家汽车租赁服务公司，韩国最大的汽车租赁公司KT Rental和国内企业一嗨租车都在安博凯的被投公司之列。值得注意的是，此次超过6亿美元的私有化，为安博凯近期最大的一笔投资。

　　安博凯发言人此前曾表示，公司期待与神州租车密切合作，为消费者带来更优质体验，进一步推动中国租车和出行产业的创新。

　　从神州租车2021年第一季度的数据看，公司经营似有好转。一方面，受益于取消雇员购股权（因附条件的自愿性现金要约于购股权到期前所有方面成为无条件）而撤销的雇员购股权开支1.62亿元，另一方面，单车日均收入增加、直接运营成本的减少。

　　数据显示，今年一季度神州租车实现总营收12.02亿元，核心业务汽车租赁收入8.8亿元，保持去年同期水平。相较去年同期净亏损1.88亿元，一季度录得净利润600万元，总毛利率（占租赁收入百分比）由去年同期的15.4%增加至25.4%。

　　此外，神州租车已偿还2021年3月到期的3亿美元优先票据以及4月到期的7.5亿元人民币优先票据，主流评级机构标普和穆迪也先后上调对神州租车主体信用评级。

　　随着安博凯正式全面入局，神州租车是否能重回“王座”，还须交给时间检验。