券商聚焦汇丰研究升长城汽车(02333)目标价83.6%至38港元 维持“持有”评级

　　凤凰网港股|汇丰研究发研报指，长城汽车6月份的零售量（乘用车）同比增长41%，超过行业的零售量表现(据全国乘联会数据显示，整体行业零售量下降10%)。公司第三代H6、大狗和欧拉系列的月增速高于预期。新产品周期随着Tank 300、初恋、赤兔销量的增加而展开。据该公司在6月科技日披露的消息，更多摩卡和玛奇朵等新车型将很快推出。该行相信，考虑到基于升级的模块化平台，公司今年下半年及未来的销售上升势头将延续。

　　长城公司预计今年上半年的净利润将翻一番，去年同期为35亿元人民币。这意味着公司次季净利润同比增长3%，低于该行预期。汇丰认为，这主要是由于4-5月汽车芯片短缺导致的销量低于预期。不过，该行预计汽车芯片短缺将从现在开始逐步缓解。汇丰还注意到公司2021年第二季度净利润比第一季度提高了1%。该行相信，更高的利润率水平主要是由优化的产品组合以及新车型的不断升级所支撑。

　　在强劲的产品周期和利润率前景较好的背景下，汇丰将公司2021-23年的净利润预测分别上调15%、37%和45%，并将其A/H股目标价分别从29.20元/20.70港元提升至53.70元/38.00港元。

　　汇丰维持对长城A/H股的持有评级，该行认为由强劲产品周期驱动的高盈利增长已反映于股价中，而增长可能只有在2023年之后才可以继续。