国泰君安：维持汇丰控股收集评级 今年盈利预将继续恢复

　　国泰君安发布研究报告称，维持汇丰控股（00005）“收集”评级，总体上预计2022年汇控盈利将继续恢复，并可能在下一份报告中上调目标价。2022年随着新冠疫苗普及范围不断扩大以及特效药开始推广，预计新冠疫情对世界经济的负面影响仍将可控。预计2022年世界经济将继续恢复。同时，美国退出量宽及加息预期升温，预计也将有助于全球银行业的息差恢复。

　　报告中称，汇控2021年列账基准股东净利略好于市场一致预期及该行预期。汇控2021年列帐基准营业收入为496亿美元，下降1.7%，主要是由于全球性低息环境及市场及证券服务收入的下滑所致。经调整营业收入为501亿美元，下滑3.2%，当中并未计入货币换算差额的影响及重大项目的变动。列帐基准营业支出为346亿美元，上升0.5%，大致持平。尽管面对通胀压力，但由于其成本节约措施发挥效力，以及英国银行征费提拨减少，抵消了与表现挂钩的酬劳增加和持续加大科技投资的影响，经调整营业支出达321亿美元，同比下滑0.8%。

　　报告提到，列账基准预期信贷损失取得回拨净额9亿美元，相比之下2020年为88亿美元提拨，反映了经济状况较2020年有所改善，以及信贷表现胜于预期水平。2021年受预期信贷损失取得拨回净额，以及应占其联营公司的利润增加的拉动，列账基准除税前利润上升115.4%至189亿美元。经调整除税前利润同比上升78.6%至219亿美元，当中并未计入货币换算差额的影响和重大项目的变动。公司也拟提出进一步回购最多10亿美元股份，于现时最高达20亿美元的回购完成后展开。

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