券商聚焦煤炭价格新指导发布 花旗推荐中国神华(01088)和中煤能源(01898)

　　2月24日，国家发改委发布相关文件，明确了煤炭价格合理区间，即秦港5500大卡动力煤年度长协煤价（含税）合理区间为570~770元/吨（低于之前的550-850元/吨），而当前现货价仍为900元/吨以上。 该措施将于 2022 年 5 月 1 日起生效。

　　摩通发研报指，在煤炭价格将保持与去年相似高位的情况下，目前“2022 财年同比收益与21财年基本持平”的共识预测可能过于乐观。 随着财报季临近，特别股息可能对煤炭股构成潜在上行风险。但近期煤炭产量表现较佳，更高的产量将有助于发改委实现其降低煤炭价格的目标。据发改委数据，2月20日中国煤炭产量为1218万吨，在春节假期放缓后恢复至21年第四季度的最后水平。目前的日产量比1H21的日均产量1066万吨/天高出14%。

　　花旗则表示，中间价的670元/吨，比2021年12月发改委发布的2022年度煤炭价格指导价低4%，但仍比2016-2020年指导价高25%。该行认为煤炭股的价值具有吸引力，资产负债表稳健，现金流强劲，股息收益率高。维持对中国神华（01088）和【中煤能源(601898)、股吧】（01898）的“买入”评级。该行预计煤炭价格将从4月起逐渐走弱，并预计2022年中国煤炭产量和消费量将分别同比增长3.0%和 0.9%。