券商聚焦国泰君安指航空业Q2将再现行业性大额亏损 但长期前景乐观
摘要: 国泰君安发研报指,过去两个月海外航空业开始加速恢复,IATA最新预期全球航空客流将有望于2023年恢复到疫情前水平,比其之前的预测早一年。2022年4月份全球航空客运量恢复至2019年63%。
国泰君安发研报指,过去两个月海外航空业开始加速恢复,IATA最新预期全球航空客流将有望于2023年恢复到疫情前水平,比其之前的预测早一年。2022年4月份全球航空客运量恢复至2019年63%。亚太国际客流恢复仍显着慢于欧美,但近期亦明显加速。防疫政策差异,导致国内外恢复进程差异。受疫情影响,中国航空客流仍恢复有限,航司与机场经营承压,低息贷款等纾困政策有效缓解航司现金流压力。
疫情抑制出行需求,客流4月现低谷,5月开始恢复。随着疫情形势持续向好,以及航班补贴政策调整,6月国内客流出现加速恢复,航司积极增班复飞,估算6月中旬恢复至近2019年五成。考虑二季度航司机队低周转,估算将再现行业性大额亏损。待国内疫情逐步得控,预计航空出行需求将恢复,“国内大循环”下航司盈利恢复仍有望超预期。
该行指,航空业短期春寒作底,中期复苏确定,长期前景乐观。疫情未改需求结构与长期增长动能,且空域瓶颈长期存在,航司长期盈利将超预期上行。过去一个季度,我们持续提示短期业绩承压,且国际放开仍将缓慢。疫情催化短期预期回归理性,不改中长期逻辑,建议关注航空逆向时机。维持中国国航H/A、中国民航信息网络H、南方航空H、中国东航 H/A、【春秋航空(601021)、股吧】(601021)“增持”评级。
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