券商聚焦华泰证券下调移卡(09923)目标价至31.4港元 但仍看好其海外业务扩张

　　华泰证券发研报指，移卡(09923)于7月13日完成7,000万美元的可转债发行，为海外业务扩张蓄力。随着跨境出行和海外支付的逐步复苏，此举有望提升公司长期增长潜力。该行预计今年移卡核心支付业务将体现增长韧性，到店电商业务GMV将录得强劲增长。预计平均支付费率将提升，而支付给销售代理的佣金比例或降低。预计今年整体毛利率将有所改善。但短期内，与可转债相关的对冲安排及转股或会对股价带来一定拖累。

　　考虑到可转债相关的额外费用和对海外业务的新增投资，该行将2022/2023/2024年归母净利润预测调整为4.10亿/6.04亿/8.55亿元人民币（前值：4.23亿/7.65亿/9.96亿）。该行将估值滚动至2023年，鉴于可比公司2021年以来远期市盈率均值为25倍和海外流动性收紧的影响，基于20倍2023年市盈率和1.34元2023年EPS预测，将目标价下调从34.4港元至31.4港元。维持“买入”评级。