券商聚焦招证国际上调美团(03690)目标价至244港元 指其低谷回升前景稳固

　　招商证券国际发研报指，预计美团(03690)22年二季度集团收入将同比增长13.0%至494亿元人民币（22年一季度收入同比增速为25.0%），受4、5月的疫情封控影响，二季度业绩增速将迎来低谷。

　　此外，据国家统计局数据，6月社零同比增速已从4月/5月的-11.1%和-6.7%恢复至+3.1%。随着消费复苏，该行预计美团集团收入增速将于22年下半年稳步回升，三季度/四季度同比增速分别达到18.3%及20.9%。预计22年二季度调整后净亏损达20亿元人民币，相比22年一季度36亿元人民币的净亏损有所收窄，主要得益于集团层面的降本增效、尤其是新业务的审慎投资及战略调整。虽然近期疫情反复带来一定负面影响，但该行认为仅为短期扰动，对美团核心业务的长期市场地位影响有限，同时也一定程度上提升了新业务（例如日用品、食品品类等）的市场渗透率。

　　该行维持美团22/23/24财年收入预测大体不变，分别提升调整后净利润率0.3/2.9/4.5个百分点，以反映对减亏前景略微乐观的看法。该行维持“买入”评级，将目标价从234港元小幅提升至244港元。目标价对应6.1倍/5.5倍22/23财年市销率。