券商聚焦杰富瑞微升快手(01024)目标价1% 指季绩超预期料第三季GMV同比提升25%

　　杰富瑞发研报指，快手第二季总收入同比增长13.4%，分别较市场及该行预期高出4.7%和5.1%。期内毛利同比增长16.5%，而毛利率同比增长1.2个百分点至45%(该行预计为42.5%)。销售与营销成本为88亿元人民币(该行预计为93亿元人民币)，收入占比为40.4%(该行预计为45%)。

　　按业务划分，国内业务当季实现营业利润9400万元人民币，而海外业务运营亏损约为16亿元人民币。非国际财务报告准则下净亏损为13亿元人民币，好于市场极该行所预期的29亿元人民币及30亿元人民币。在运营指标方面，快手的月活跃用户(MAU)同比增长15.9%至5.867亿(该行预计为5.823亿)，而日活跃用户(DAU)同比增长18.5%至3.473亿(该行预计为3.455亿)。每位DAU的平均花费时间达到125.2分钟(该行预计为125.5分钟)。截至6月22日，总流量同比增长38.7%，快手APP上的互粉好友同比增长65.9%，超过200亿。

　　研报续指，期内快手商品交易总额(GMV)同比增长31.5%至1912亿元人民币(该行预计为1812亿元人民币)。由于合作伙伴Kwai的支持，有超过2000家商家在电子商务GMV上实现了巨大的飞跃。该行预计快手第三季GMV将同比增长25%达到2200亿元人民币，并且维持全年超过9000亿元人民币的预测不变。

　　杰富瑞将该股目标价由121港元提升至122港元，维持“买入”评级。