券商聚焦交银国际微升美团(03690)目标价1.6% 指季绩具韧性料第三季收入升28%
摘要: 交银国际发研报指,美团2季度收入509亿元(人民币,下同),同比增16%,超出交银预期4%。核心本地商业/新业务同比增9%/41%。调整后净利润20亿元,由21年同期净亏损22亿元转正,
交银国际发研报指,美团2季度收入509亿元(人民币,下同),同比增16%,超出交银预期4%。核心本地商业/新业务同比增9%/41%。调整后净利润20亿元,由21年同期净亏损22亿元转正,对比交银预期亏损25亿元。
亮点:1)自今年6月以来,外卖GTV较快复苏,UE环比/同比显着改善。闪购日均订单(430万)/GTV同比增44%/60%,UE接近盈亏平衡。到店酒旅也呈现复苏趋势,6月到餐GTV同比增10%,酒旅同比下降个位数,收入同比下降16%。2)新业务中所有项目亏损收窄,收入同比增41%。
3季度展望:7月/8月呈持续复苏趋势,外卖订单量增~10%/20%,到店GTV增15%/30%+。交银预计总收入将增28%(核心商业/新业务分别增25%/30%),运营利润率17%/-44%。
公司维持外卖/闪购日单1亿/1000万的目标,8月达到峰值6000万/970万,上调目标价从247港元至251港元(基于SOTP),目前股格对应核心业务23年25倍市盈率。维持买入评级。
复苏,GTV