券商聚焦中信证券维持蒙牛乳业(02319)“买入”评级 指其上半年业绩稳健且增速有望回归

　　中信证券发研报指，2022年上半年，蒙牛乳业(02319)收入/扣非归母净利同增4%/1%至477亿/29.7亿元，业绩略超预期。上半年疫情影响下，公司收入增长放缓，不过5月以来公司收入增速持续提速，7月已恢复至双位数增长；上半年促销费用投入扩大、原辅料成本压力以及股权激励费计提下，公司营业利润率同比下降0.8个百分点。展望下半年，预计公司收入有望实现双位数增长，同时盈利能力同比有望重回扩张。

　　考虑到今年以来外部需求较弱，该行下调公司收入增速预期，对应调整公司2022/23/24年每股盈利预测为1.39/1.72/2.01元（核心利润每股盈利，扣除其他金融负债公允价值收益后的净利润，原预测1.41/1.71/2.03元）。参照可比公司2022年市盈率伊利股份(600887)21倍、【新乳业(002946)、股吧】(002946)23倍（wind一致预期），考虑到公司市场领先的地位，给予2022年核心利润30倍目标市盈率估值，对应目标价50港元，维持“买入”评级。