券商聚焦国泰君安首予信义储电(08328)“增持”评级 目标价12.85元

　　国泰君安发研报指，信义储电(08328)执“3E”业务进军光储市场，依托产业链一体化、成本管控能力、集团资源共享三大核心优势成为有力竞争者，即将步入高速成长期，业绩具备高弹性。该行预计公司2022-24年的营收分别为9.41、20.09、31.59亿港元，归母净利分别为0.79、1.94、3.17亿港元。依据市销率/市净率两种估值方法，综合考虑业绩成长性与确定性溢价，首次覆盖给予公司目标价12.85元，给予“增持”评级。

　　市场认为信义作为传统玻璃行业龙头在新能源业务上是新进入者，该行认为作为信义集团旗下企业，公司延续信义系家族治理理念，治理能力毋庸置疑。2016年开启综合性新能源方案提供商的战略转型之路，现已形成由储能、光伏EPC、EVA胶膜为主的“3E”业务布局，业绩增长步入快车道。

　　该行续指，信义是大规模工业制造的成本管控典范，该禀赋可平移至胶膜、储能等新业务中。公司储能业务经多年积累，实现从锂离子电芯到系统的一体化布局，可有效发挥产业链优势，系统成本更为可控。同时，公司可共享集团积累的丰富资源，与集团其他业务实现高度协同，有望成为全球光储市场的有力竞争者。