券商聚焦大和维持富途控股(FUTU)“买入”评级 指其三季度业绩超预期

　　大和发研报指，富途控股(FUTU)今年第三季度业绩表现超预期，收入环比/同比增长11%/12%（较该行/市场预测高8%/15%）。净利润（非美国通用会计准则）为8.06亿港元，环比/同比增长17%/25%（较该行/市场预测高11%/28%）。今年前9月净利润（非美国通用会计准则）为市场全年普遍预期的78%。考虑到资产管理业务结构性的增长及相对于市场周期性的弹性佣金率，该行上调2022-24净利润预测3-7%，目标价从61美元上调5%至64美元，重申“买入”评级。

　　期内，经纪佣金扩张为增长的主要驱动因素（同比增长3%/环比下降7%）。公司的混合佣金率在三季度同比增长1.9个基点至8.8个基点，抵消了交易量同比下降20%的影响。在股市波动的情况下，本季度非现金产品交易活跃。此外，由于按市值计价的损失，总资产管理规模环比下降15%。尽管市场逆风，但新加坡的总资产管理规模环比增长了11%，主要得益于资产流入和更高质量的新客户。

　　本季度，富途新增付费客户5.8万，在市场波动的情况下环比下降5%，但仍推动今年前9月新增付费客户略超其20万的全年目标。按市场划分，新加坡的新付费客户环比增加了三分之一，主要得益于围绕低风险共同基金产品而定制的线上和线下营销活动以及客户获取渠道的扩大。管理层详细说明，新加坡即将推出的大量产品，以培育更全面的产品指标，例如香港股票期权、美国股票期权、杠杆式外汇交易及新交所自我清算。由于更深入的在线营销及与KOL的合作，美国的付费客户继续保持强劲增长。本季度，美国占新增付费用户的50%左右。