券商聚焦杰富瑞维持百威亚太(01876)“买入”评级 指中国市场引领高端消费增长

　　杰富瑞发布研究报告指出，近期该行与百威亚太(01876)管理层进行了沟通，管理层称将通过三大支柱引领未来在亚太地区的增长，即中国市场引领高端市场增长，韩国市场扩大利润，下一个巨大行业市场在印度。该行维持百威亚太“买入”评级，目标价27.4港元。

　　管理层预计，中国下一波高端化浪潮将受到家庭收入增长推动，更大一部分人将更能负担得起高端和超高端消费；中国年可支配收入在3.5-10万美元家庭(高端消费者)比例将从2021年的11%增长到2030年的24%，10万美元以上家庭(超级高端消费者)比例将从2021年的2%增长到2030年的8%。该行认为，管理层在中国看到了巨大高端化潜力，相信公司在投资组合、市场路线和销售团队方面处于良好的位置，可以抓住地理和渠道方面的扩张机会。

　　韩国市场方面，公司认为最近的利润压力主要是由于商品和外汇，而不是结构性的，并预计未来利润率复苏受利率、成本效益等因素驱动。印度市场方面，在城市化、社会化、人均GDP、商店数量等因素的支撑下，印度人均消费将稳步增长，并将出现与中国之前类似的加速高端化趋势，将继续扩大规模，并在未来为盈利做出更大贡献。