券商聚焦交银维持快手－Ｗ(01024)买入评级 指其有望提前实现扭亏为盈

　　交银国际发研报指，3季度快手内循环广告货币化率略高于2%。公域投流仍有增长空间，或成为未来主要驱动力之一。外循环广告短期仍承压。公司强化垂直行业服务能力，有望促进产品、流量运营和商业化的更好协同。

　　直播：未来直播收入有望在保持生态健康的基础上实现中个位数增长。新业务如快聘等仍在商业模式探索阶段，短中期收入贡献有限。

　　电商：将在巩固私域转化优势的同时，强化公域流量与电商的适配，提升公域GPM（千次观看成交额）。

　　投资启示：交银维持4季度收入预测，考虑23年海外亏损收窄及运营效率提升，快手有望提前实现公司整体扭亏为盈。维持买入评级及目标价89港元，对应3倍2023年市销率。