券商聚焦招银国际料中港股市盈利明年重回正轨 偏好受惠中美周期背驰行业

　　招银国际发研报指，美国加息周期近尾声，美元走势已出现转弱迹象，跌破上升轨。相反，当美元趋贬，新兴市场较大机会获得资金流入，新兴市场货币指数和人民币已升穿降轨阻力。主要新兴市场之中，从盈利增速和估值判断，中国股市目前之吸引力位居前列。而中港股票之企业盈利预测，于过去一年半持续被市场调低，于最近一个月初见回稳。展望未来两年，低基数效应料令中港股市盈利回复增长，且料增速高于美股。msci中国指数之市账率现仅约1.1倍，偏低的估值，料有助未来的回报趋向较高。

　　展望2023年，该行预计港股估值仍有向上修复的空间，上半年主要受中国经济修复、防疫政策优化、房地产市场回稳、港股盈利回复增长、美元汇价回落等利好因素推动。预计恒指于2023年之估值仅能回升至平均加一个标准差，亦即2023年预测市盈率11.4倍，以2023年预测盈利计算，恒指高位料于23500。

　　中美经济现正处于不同周期，美国通胀高企逼使联储局大幅加息，2023年经济可能陷入衰退，反观中国的经济增速料于2023年加快。综合而言，由中美经济背驰角度分析，较看好资讯科技、健康护理、必选消费股，较不看好金融、地产、能源、可选消费股。