券商聚焦华泰证券下调信义光能(00968)目标价4%至8.83港元 维持“持有”评级

　　华泰证券发研报指，信义光能(00968)发布2022年业绩，归属于母公司净利润38.2亿港元，同比-22.4%，符合该行预期(38.4亿港元)，但较市场预期低15%(44.7亿港元)。全年股息分配率维持46.6%高位。2022年盈利回落主因：1）光伏玻璃毛利率同比收缩约13.5个百分点，尽管在销量增长(+44.4%)推动下,收入同比增长35.6%；及2）出于审慎原则，公司对光伏电站业务的部分电价补贴应收款进行拨备，影响收入3.4亿港元。

　　该行将23/24年每股盈利分别下调13.8%/5.0%至0.49/0.78港元，预测25年每股盈利0.96港元，目标价下调4%至8.83港元，基于18.2倍2023年市盈率，较2014年以来公司平均历史市盈率高约1个标准差，以反映近年来光伏玻璃需求增长提速。预计2023年光伏玻璃行业供给增长仍在高位，竞争正趋激烈。维持“持有”评级。