回调到位？机构看好港股后续表现 建议把握当下机会

　　今日港股三大指数集体调整，其中恒生科技指数跌近4%。对于市场调整，机构发布员研报称，自2023年2月以来，随着美国通胀预期反复，恒生指数自今年年初的高点出现一定的回撤。

　　浙商证券指出，看好港股市场后续表现，把握回调带来的布局机会。

　　基本面预期

　　基本面是驱动港股获得绝对收益的核心因素。以GDP同比衡量的基本面强弱，可以发现在GDP同比上行阶段，港股均走出了上涨行情，例如1998年至2000年初、2003年初至2007年末、2009年初至2010年初、2020年初至2021年初等阶段，可见强基本面是驱动港股获得绝对收益的核心因素。

　　同时，在基本面未显着上行的阶段，例如1994年12月-1997年6月，由于香港回归在即，市场对香港经济形成了转好强烈预期，此背景下港股同样表现为持续上涨。

　　卖空成交

　　港股卖空成交金额占比一定程度上反映出市场的悲观情绪，其拐点对港股走势有一定指引意义。具体来看，在2016年Q1、2018年Q4、2019年Q4以及2022年Q4阶段，随着卖空金额占市场成交总额占比拐点向下，恒生指数均出现上涨行情，背后原因在于，港股卖空机制相对成熟，因此卖空金额占比反映出来的情绪面变化对市场走势有一定预判的效果。

　　看好港股后续行情

　　浙商指出，结合经济基本面等因素分析，该行指出支撑港股上涨的核心驱动成立，看好后续港股表现。

　　该券商指出，中国经济将步入复苏阶段；从微观层面上，指数2023年EPS预测回升趋势显现。根据彭博预测数据，恒生指数2023年EPS在2022年12月底大幅上修，业绩回升趋势明显。随着宏观经济企稳迹象的逐步增多，港股未来盈利有望进一步上调。

　　再者结合美联储货币政策转向的历史经验，美联储停止加息的拐点渐行渐近。具体来看，以史为鉴美联储货币政策转向需要观察两个信号，一是美国制造业 PMI 快速逼近荣枯线，二是联邦基金目标利率高于 CPI。

　　此外，当前港股的市场情绪仍在修复中。2022年1月3日，恒生指数的股票风险溢价水平为6.3%，再次低于滚动一年两倍标准差下限(6.4%)，未来一年可能将迎来上涨行情。目前(3月3日)恒生指数的股票风险溢价较1月初回落至5.9%，市场情绪进一步修复。