券商聚焦大摩指市场对传统整车厂情绪过分悲观 料广汽集团(02238)短期风险回报吸引

　　大摩发研报指，近日地方政府和整车厂(OEM)均采取积极措施来推动销售：湖北省政府和东风汽车(600006)集团联手重振当地市场，为每位买家提供高达90,000元的补贴，以促进东风汽车展厅的销售。据东风汽车称，此次补贴将由公司和当地政府承担大约50/50，主要针对燃油车销售，但也包括部分新能源车型。但公司也表示，补贴仅限于本地生产的车型和本地库存，将于本月结束。该行认为其他省份/整车厂或将效仿。

　　虽然中国汽车行业向新能源汽车转型属必然趋势，但该行仍认为市场对传统OEM情绪过于悲观。尽管传统OEM仅占主要上市汽车制造商市值的40%，但其占同一集团销售市场份额的80%左右，并可能贡献几乎所有行业利润。部分传统OEM的当前估值明显低于上一个行业下行周期（2018-2019年）期间的估值。因此，该行认为部分OEM如广汽集团(601238)(02238)的短期内风险回报吸引，其历史低谷估值约为5倍2023年市盈率。