券商聚焦华泰证券下调澳优(01717)目标价11%至4港元 维持“持有”评级

　　华泰证券发研报指，澳优(01717)发布盈利警告，预计2022年调整后净利润（扣除一次性的商誉、无形资产和递延所得税减值）同比下降50.5-56.3%至4.55-5.15亿元，低于华泰/彭博预期（5.7/7.5亿），主因其牛奶粉业务疲软；归母净利润下滑74.5-80.3%至2.05-2.65亿。管理层指引2023年收入将同比增长中双位数，调整后净利润回到2021年水平（7.55-7.75亿），然而考虑到奶粉市场需求疲软，竞争激烈以及澳优牛奶粉业务竞争优势不明显，该行认为该目标达成将面临挑战。

　　该行将2022E-24年调整后基本EPS预测下调15/16/18%至0.27/0.38/0.45元，并将目标价下调11%至港元4.0，基于8.9倍市盈率（2017年7月以来的历史市盈率均值减1SD，因为竞争激烈）及滚动每股盈利0.39元。维持“持有”评级。