外资4月流出港股386亿港元！南向反向买入 持续增持“中特估”主题

　　5月12日讯（编辑 周新旸）根据港交所中央结算中心最新披露的托管数据测算，南向资金、外资中介和内资中介4月流入恒生综指成分股总规模分别约281亿港元、-386亿港元和10亿港元。

　　中信证券最新的研究指出，南向资金主题投资趋势持续，“中特估”主题下的如石油石化、建筑、电信板块以及AIGC相关的软件、技术硬件等板块仍持续获南向资金增持。

　　具体看，4月外资一方面持续增配港股地产后周期板块的趋势不变，如家电家居仍持续获青睐。另一方面，4月中旬起外资也逐步开始增持如银行、多元金融等大金融板块个股。

　　4月相对3月，南向资金、外资中介及内资中介对港股市场持仓占比分别变化+0.3、-0.6及+0.3个百分点，南向及内资持仓占比均有所提升。分行业来看，南向资金在半导体、建筑、电讯等板块持股市值比重提升最高，分别为2.5、1.2和1.1个百分点。而外资则在农业产品、支援服务等板块持仓市值比重提升较多，约为8.6以及1.9个百分点。

　　但是，从4月中旬起，外围地缘环境再起、美国债务上限僵局和区域性银行流动性风险重现；国内“通缩”及第二波疫情的担忧反复扰动市场情绪。外资再次显着从港股流出，而南向则再度呈现大幅加仓港股的趋势。

　　4月港股“中特估”主题相关板块表现强劲

　　4月尽管外围风险的提前反应压制港股市场情绪，但兼具高防御性及政策利好的“中特估”主线表现亮眼。港股市场整体震荡下跌，恒生指数、国企指数、恒生科技指数分别下跌2.5%、3.8%和9.4%。分行业来看，受益中特估主题的板块如能源、电信、原材料等涨幅最大。

　　4月港股估值亦震荡走平，当前恒生指数动态估值为9.4倍，显着低于2015年以来的历史均值以下一倍标准差。分行业来看，绝大多数板块估值低于30%的历史分位，其中资讯科技、公用事业、金融板块估值分别处于1.2%、6.9%和9.3%的历史低位。

　　从盈利角度看，4月恒生指数2023年预测EPS增速有所回落，相对月初下修3.0个百分点。其中，仅金融板块盈利增速持续显着回升。

　　做空情况来看，4月港股市场做空金额占成交额比重回升至23.4%。分行业看，4月能源、通信、可选消费板块做空金额/未平仓卖空金额相对3月显着回升。