券商聚焦大和升腾讯音乐(01698)目标价9.5%至46港元 维持“买入”评级

　　大和发研报指，腾讯音乐(01698)于5月16日发布了2023年第一季度业绩报告，其盈利超出预期17％，主要是运营支出低于预期。同时净增加了590万用户订阅，创下纪录高位，推动音乐订阅收入同比增长30％，而上一季度为21％。公司将2023年的盈利预测上调了15％（从55-56亿元人民币到63-64亿元人民币），同时保持收入预测不变，主要受在线音乐服务收入的良好经营水平影响，这将抵消社交娱乐方面进一步的弱势。该行认为，由于经济以及竞争关系的存在，社交娱乐的前景仍然具有挑战性，该行预计在线音乐收入将在2023年第二季度超过社交娱乐收入。

　　该行表示，将2023-24年的收入预期上调1-4％，原因是订阅收入增长的速度比预期更快。同时，由于在线音乐利润率的提高，该行将2023-24年的盈利预期上调12-13％。该行维持腾讯音乐“买入”评级，并将美股目标价从11美元上调至11.5美元，港股目标价由42港元上调至46港元，基于20倍2023-24年的平均市盈率（从22倍2023年市盈率）。