券商聚焦交银国际下调康宁杰瑞制药(09966)目标价至14.12港元 维持买入评级
摘要: 交银国际发研报指,康宁杰瑞制药(09966)核心产品KN046(PD-L1/CTLA-4BsAb)1LNSCLC数据读出和BLA推迟,1L治疗PDACBLA不受影响。
交银国际发研报指,康宁杰瑞制药(09966)核心产品KN046(PD-l1/CTLA-4BsAb)1LNSCLC数据读出和BLA推迟,1L治疗PDACBLA不受影响。2023年5月18日,公司更新近期管线进展,并表示KN046联合化疗1LSqNSCLC数据读出将延迟至2023年底(原为2023年2季度),BLA将延迟至2024年1季度(原为2023年3季度)。主要是因为1LNSCLC患者可选择药物增多,OS显着延长,最终造成试验组和对照组之间显着性统计学差异无法被观察到。但由于PDAC患者可选择药物仍然有限,公司维持对KN0461L治疗PDAC于2023年4季度BLA的指引。
KN026(HER2/HER2BsAb):1)联合化疗1L治疗HER2+BC的PhIII临床IND于2023年5月获批。2)≥2LHER2+GCPhIII临床正在入组中。JSKN003:正在PhI临床,澳洲/中国分别已爬坡至6.3mg/5.2mg。
基于KN0461LNSCLCBLA的推迟,该行调整KN046/KN026/KN035销售峰值(风险调整后)至42.01/35.48/18.26亿元,并下调公司2023/24/25年收入预测至3.00亿元/5.37亿元/9.78亿元。基于DCF模型下调目标价至14.12港元,维持买入。
KN,BLA