券商聚焦国信证券维持贝壳(02423)买入”评级 指其23Q1复苏强度远超行业

　　国信证券发研报表示，贝壳(02423)受益于存量房强劲复苏和新房市占率提升，公司23Q1收入高增，盈利靓眼：23Q1公司GTV同比+66%，环比+50%。其中存量房业务GTV同比+78%，环比+85%，复苏强度极高；新房GTV同比+44%，环比+5%，明显高于行业整体，新房市占率为10.1%，较2022全年提升2.0pct。23Q1实现营收203亿元，同比+62%。其中存量房业务、新房业务、家装家居业务、新兴业务收入占比分别为45%、41%、7%、6%，较上年同期分别变动+4.5、-4.3、+0.2、-0.5pct。

　　该行指，存量房业务非链家系交易占比提升，进一步贡献平台加盟费收入；新房业务高质量发展，国企及快佣占比均环比提升；门店经纪人数量恢复且活跃度提升，展望Q2业绩仍有支撑。

　　该行续指，公司23Q1复苏强度远超行业，盈利水平大幅提升。预计23-25年经调整净利润分别为55.9/65.5/74.8亿元，每股收益为1.48/1.73/1.97元，对应当前股价PE分别为23.2/19.8/17.4倍，维持“买入”评级。