小鹏(09868)一季度汽车毛利率3年来首转负 实现盈利要遥遥无期了？

　　获悉，5月24日，小鹏汽车-W(09868)公布的一季报显示，该公司一季度营收为40.3亿元，同比下降45.9%，此前预估为42.2亿元；一季度净亏损达到23.4亿元，市场此前预期净亏损18.98亿元，而上年同期净亏损为17亿元。小鹏汽车预计，第二季度营收45亿元至47亿元，同比减少约36.8%至39.5%；预计汽车交付量将介乎2.1万辆至2.2辆，同比减少约36.1%至39%。

　　从汽车交付量来看，小鹏汽车2023年第一季度汽车总交付量为18,230辆，较2022年第四季度的22,204辆下降17.9%，较上年同期总交付量34,561辆车下降47.3%。

　　以G9为例，G9车型上市后并未达到销售预期，上市后的第一个季度，整体销量仅为6189辆。从今年2月以来，G9的交付量连续三个月低于1000辆，整个一季度仅交付了4181辆。今年4月份，销量仅925辆。

　　今年第一季度由特斯拉掀起的新能源车价格战，同样影响了小鹏汽车的盈利能力。小鹏汽车一季度毛利率为1.7%，去年同期为12.2%，2022年第四季度为8.7%。一季度汽车利润率为-2.5%，去年同期为10.4%，2022年第四季度为5.7%。值得注意的是，这是小鹏近三年以来首次出现汽车毛利率为负。

　　小鹏汽车方面表示，毛利率下滑的原因是销售促销的增加和新能源汽车补贴的到期。

　　同向对比来看，理想汽车公布的2023年一季报显示，一季度公司实现总收入187.9亿元，同比大增96.5%；净利润9.34亿元，同比扭亏为盈。汽车总交付量为52584辆，同比增长65.8%。毛利率为20.4%，略高于2022年第四季度的20.2%。

　　理想汽车预计，二季度车辆交付量将达7.6万辆至8.1万辆，同比增长164.9%至182.4%。预计公司收入总额为242.2亿元至258.6亿元，同比增长177.4%至196.1%。

　　值得注意的是，去年一季度，“蔚小理”的交付量分别为25768辆、34561辆、31716辆，差距并不大。然而，今年一季度，小鹏总共交付18230辆智能电动车，蔚来交付量为31041辆。4月份，蔚来交付量为6658辆，小鹏交付量为7079辆。理想则连续两个月突破2万辆，达到25681辆，并创下新的单月交付记录，领先优势进一步扩大。

　　第一季度我对公司的战略、组织和管理团队进行了果断调整。我很有信心在接下来的几个季度打造产品销量、团队士气、客户满意度和品牌口碑的正循环。”小鹏汽车董事长何小鹏表示，“我们首款采用SEPA2.0技术架构的新车型G6将会在2023年6月正式上市，我相信G6将会成为中国价格介乎20万元至30万元的新能源SUV市场最受瞩目的热销爆款之一。”

　　值得一提的是，一季度业绩会上，何小鹏透露，目前P7i订单表现超预期，6月交付将迅速上量，同时G6也将于6月正式上市，7月开始大规模交付并且迅速爬坡，G6将带动小鹏汽车的总交付量在三季度同比和环比都取得远高于行业的高速增长，形成小鹏战略和组织调整后的第一个销量拐点。

　　“展望未来，我们将会以迅速扩大销量和市场份额作为公司的首要战略目标。”小鹏汽车联席总裁顾宏地表示，“随着G6和其他新品带动销量的快速增长，我们预期运营现金流大幅改善。”

　　就目前的情况来看，小鹏汽车一季度盈利指标不仅未有好转，反而全面低于市场预期。同为新势力的理想汽车已经实现单季盈利，小鹏汽车实现盈利似乎遥遥无期。

　　美股方面，小鹏汽车24日盘中跌幅一度扩大至12%，截止收盘，跌幅收窄至5,.05%。