券商聚焦交银国际维持阿里巴巴(09988)买入评级 料阿里电商2023年GMV增速转正

　　交银国际发研报指，6月20日，阿里巴巴(09988)宣布集团董事会主席将由执行副主席蔡崇信出任，淘天集团董事长吴泳铭出任CEO。根据报道，马云指出淘天集团三个发展方向：1）回归淘宝。2）回归用户。3）回归互联网。

　　该行指，618聚焦中小商家扶持，延续价格力和内容化转型方向。参照行业趋势（家电、彩妆、运动户外恢复更佳）及内容投入成效，该行预计618期间阿里成交额仍有望实现正增长，预计2季度内地电商GMV/CMR收入增5%。

　　本次管理层调整应是此前组织架构调整“1+6+N”战略的一部分。阿里云分拆后与集团业务合作持续。该行预计阿里电商2023年GMV增速转正，收入增长将随GMV恢复，预计2024财年中国商业分部利润同比增13%，若给与10倍市盈率，每股价值93美元，对应集团现价92.1美元，仍被低估。维持SOTP目标价128美元/124港元，维持买入。