券商聚焦第一上海削舜宇光学科技(02382)目标价至66港元 予持有评级

　　第一上海发研报指，舜宇光学科技(02382)上半年实现收入142.79亿人民币，同比减少15.9%。毛利率为14.9%，较去年同期下降约5.9个百分点。归母净利润4.37亿元，同比减少67.8%，符合此前公司盈警公告中净利润减少约65%至70%的预期，利润出现较大下滑，主要是由于上半年全球智能手机需求继续低迷，光学降配降配延续，导致公司手机相关产品出货量和ASP同比出现较大下滑。

　　该行指，结合公司1-7月的发货情况，公司手机镜头累计出货量同比下滑17.9%，手机模组同比下降5%，跌幅继续收窄，出货情况持续改善。全年看，该行认为手机镜头出货小幅下滑，模组出货量有望实现同比正增长。随着国内消费市场的全面放开，该行相信手机市场已完成筑底。随着公司研发端的持续创新，更高端的手机光学产品的不断推出将给公司毛利率带来显着提升。该行依旧看好光学赛道升级的中长期成长空间。自动驾驶快速发展促进多传感器搭载，VR/AR、机器人(300024)视觉等新兴行业市场空间巨大，未来车载光学战略定位明晰，收入占比逐年提升，车载业务将成为公司未来第二成长曲线。

　　该行预计公司23、24和25年净利润分别为14.23亿、22.15亿和30.92亿，给予公司目标价66.00港元(原120港元)，对于2024年30倍PE估值水平，给予持有评级。