瑞银：维持新秀丽“买入”评级 目标价上调至36.1港元

　　瑞银发布研究报告称，维持新秀丽（01910）“买入”评级，将今年净销售预测轻微下跌，以反映汇兑影响，并预期第四季自然销售额约为2019年同期的119%，今年至2025年三年期间的经调整EBITDA预测上调1%至2%，将目标价由35.4港元上调至36.1港元。

　　报告中称，公司第三季度经调整EBITDA为1.94亿美元，略高于该行及市场预期的1.87亿至1.88亿美元，主要受惠利润率高于预期。以固定汇率计算、扣除俄罗斯及手机壳公司Speck的销售净额，较2019年同期高出22%，也优于该行预期。经调整EBITDA利润率20.3%，按季改善100点子，主要因为推广开支比率较低。此外，管理层仍然预期出行需求强劲，明年销售有低双位数增长，在美国市场可能有折扣活动，但整体维持推广开支受控，将会继续聚焦于直接销售渠道，在亚洲及欧洲市场，选择性地扩充零售店铺。