从Q3财报看最新百度-SW(09888)：大模型商业化加速，业务全线重构迎新增量

　　大模型训练成本高昂已是众所周知，能否快速打通商业模式实现盈利从而使大模型进入“正循环”发展将是大模型企业能否持续成长的关键因素之一。而大模型打通商业模式的最佳途径，便是对已有业务的赋能、重构，这能加快大模型的落地速度。

　　作为全球大厂中第一个做出对标ChatGPT产品的企业，百度-SW(09888)是当下全球范围内通过大模型对自身业务进行赋能最为激进的企业，这使其大模型落地速度远超市场预期，并在最新的业绩中得以体现。

　　11月21日，百度发布了2023年第三季度未经审计的财务报告。数据显示，公司报告期内的营收为344.47亿元(人民币，下同)，归属百度的净利润(non-GAAP)为73亿元，同比增长23%。营收、净利润表现均超市场预期。

　　具体到业务层面，文心大模型在10月升级至4.0版本后，在理解、生成、逻辑和记忆能力上都有着显着提升，综合水平与GPT-4相比已毫不逊色，算法效率较3月发布时提升3.6倍，推理性能提升50倍，目前周均训练有效率超过98%。

　　得益于文心大模型对公司旗下全产品线的AI原生化重构，百度报告期内的在线营销收入为197亿元，同比增长5%;非在线营销收入为69亿元，同比增长6%。其中，智能云业务稳健成长，连续第四年蝉联AI公有云服务市场份额第一名;智能驾驶方面，萝卜快跑报告期内的提供了82.1万次乘车服务，同比增长73%，累计服务量增至410万单，百度于自动驾驶出行服务提供商中继续保持全球领先。

　　不仅如此，文心一言目前用户数已达7000万，同时包括百度APP、百度文库等在内的各个AI原生应用的用户量、使用量、付费率等指标也在增长，这带动了变现效率的提升，百度的整个生态已迎来了价值的加速裂变。

　　随着文心大模型的持续迭代，对百度业务的重构有望在广度与深度两个层面产生更为剧烈的“化学反应”，这有望带动百度内在价值的重估。中金公司表示，文心大模型正逐渐渗透百度全产品线，加速吸纳终端用户的反馈，促进模型性能的优化，并提升不同场景适配的能力;同时，重构的产品线也有望提升业务基本盘的竞争壁垒。在这个基础上，大模型生态的持续扩充(AI原生应用生态、插件生态和三方模型管纳生态)对百度有关键意义，能进一步加强百度在生成式AI时代的领导地位。

　　三大维度重构营销业务，未来2-3年内有望重塑营销市场份额分配

　　作为百度整个业务体系的压舱石，移动生态业务素有“现金奶牛”之称，其稳健的盈利和现金流为百度马拉松式的长期高压强投入人工智能奠定了坚实基础。且从目前的营收结构来看，移动生态的主要变现模式在线营销仍是百度收入的大头。因此，若能进一步挖掘移动生态的增长潜力，百度将有更为强大的“源动力”推动公司云服务、智能驾驶、人工智能等创新性产业的加速发展。

　　但在此之前，我国在线营销行业发展已相对成熟，成长空间在一定程度上受产业发展阶段的限制，挖掘新增量有一定难度。不过，大模型的出现打破了这一现状。

　　以大语言模型为代表的人工智能已成为了创新焦点，这是人工智能产业进入新时代的标志。可改变世界的大模型，自然对广告行业也将起到颠覆性的效果，显着提高营销效率并有效降低成本成为了可能，在线营销因此迎来了洗牌机会，广告行业的产业性变革也由此开启。

　　作为国内率先推出大语言模型的企业，百度在面对广告行业的变革时无疑拥有着明显的先发优势，其以文心大模型对百度营销业务进行赋能，公司在推出AI数字人平台“擎舵”、对话式营销产品“品牌BOT”后，又发布了全球首个AI Native营销平台“轻舸“，通过这三大产品，百度打通了全链路的智能营销解决方案，公司用AI原生思维对广告商业及广告系统进行了重构，实现了对广告商业生态的革新。

　　具体来看，百度对广告营销行业的革新主要体现在了三方面，分别是内容生成、品牌经营以及全链路自动化。在内容生成方面，百度AIGC营销创意平台擎舵专注营销场景突破创意生产力瓶颈，实现多模态内容生成，可以轻松完成三大创意生产力——文本、图片和视频的创作，2分钟即可生成100条文案，5分钟即可制作1支数字人口播视频，为客户在营销过程中提质增效。

　　以某酒类客户为例，此前因无专业团队进行投放视频生产，总投放视频数量不足10条，平均月更新不到1条视频。但在采用百度数字人后，优化师用不足1小时时间就制作了6条数字人视频，目前每周定期更新5条视频，转化成本大幅下降，平均消费对比投放前提升12%。

　　在品牌经营方面，百度于2023年8月推出的生成式AI对话式营销新产品“品牌BOT”，覆盖投前、投中、投后，以品牌专属形象，搭建用户需求与品牌各类信息服务之间的深度沟通平台生态，搭建生意经营新阵地，重塑品牌经营全链路。目前，“品牌BOT”已成功引入6大行业40+品牌客户。

　　在全链路自动化方面，百度营销2023年10月17日首次体系化发布“AI Native商业全景应用”，包括全球首个AI Native营销平台“轻舸”。“轻舸”带来的是营销行业人机交互模式的改变，利用生成式AI的能力，让交互过程回归自然，使得广告主回归本质，专注于对自身经营策略和消费者的理解，而不是被繁琐的关键词和庞大的数据迷了眼。

　　基于“擎舵”在内容生产方面的支持，广告主只需要对“轻舸”动动嘴便可直接快速生成营销方案和广告投放的全流程，实现对广告主工作量的极大解放，广告主可更聚焦于营销目的，而不是在创建、管理方案上花费大量时间，或许还达不到预期效果。而广告主通过“轻舸”平台可将广告创编时间缩短至5分钟，平均转化量提升10%以上。如此颠覆性的产品，迅速得到了众多企业的热捧，虽然“轻舸”推出仅有一个月，但目前已覆盖了400多家企业。

　　显然，在文心大模型赋能下的百度营销业务已从内容生成、品牌经营以及全链路自动化三个方面完成了对广告行业的重构，此种重构并非是简单的升级优化，而是对整个广告商业的创新性变革，通过人机交互的模式极大解放了广告主的生产力。

　　而这只是开始，随着文心大模型的持续迭代，百度将进一步通过AI驱动营销创新，引领广告行业的变革趋势，这有望让百度移动生态业务焕发生机，使在线营销业务于长期维度上重回增长轨道。高盛表示，重构后的营销业务，有望让百度在未来2-3年内重塑市场份额分配。

　　满足客户落地大模型的五类需求，百度智能云有望迎加速发展

　　作为百度的中期增长点，百度智能云在AI公有云服务市场中的规模稳居第一位，也是连续四年排名第一。2023年以来，百度智能云业务发展稳中向好，实现了持续盈利，而这与百度贴合产业发展趋势对智能云业务做了多方部署有直接关系。

　　从行业角度来看，目前云计算市场游戏规则已发生根本性改变，云服务从数字时代跃迁至智能时代，对云厂商的需求将更加聚焦模型服务、框架服务，而不局限于算力、存储等基础云服务，这也是百度智能云采用智能化竞争策略能实现快速发展的关键原因。

　　作为国内智能云领域的龙头，为扩大在智能云服务市场的领先优势以及提升竞争壁垒，百度早在今年3月便推出了“千帆大模型平台”，这是全球首个一站式的企业级大模型平台，不但提供包括文心一言在内的大模型服务及第三方大模型服务，还提供大模型开发和应用的整套工具链，能够帮助企业解决大模型开发和应用过程中的所有问题。

　　在10月17日于北京首钢园召开的“百度世界”大会中，基于智能云千帆接入了强大的文心大模型4.0，百度对智能云业务再次做了全新重构，首先是将“云智一体”的战略内涵全面升级为“云智一体，深入产业，生态繁荣，AI普惠”。其次，面对客户落地大模型的五类需求，百度智能云基于千帆大模型平台打造的“大模型超级工厂”分别给出了最佳服务方案。

　　针对只有算力需求的客户，千帆平台可以提供极致高效和性价比的异构算力服务，可支持客户以最小的切换成本完成算力适配，大幅降低客户算力成本与时间成本。

　　针对直接调用已有大模型的客户，千帆支持45个国内外主流大模型，数量国内最多。企业客户可以快速调用包括文心大模型在内的各种大模型的API，获取大模型能力。

　　针对基于现有大模型进行二次开发的客户，千帆平台为大模型的再训练、微调、评估和部署等环节提供全生命周期工具链，帮助客户针对自身业务场景快速优化模型效果。

　　针对基于大模型服务去开发AI原生应用的客户，百度智能云重磅发布“千帆AI原生应用开发工作台”，将开发大模型应用的常见模式、工具、流程，沉淀成一个工作台，帮助开发者聚焦在自身业务，而无需为开发过程牵扯多余精力。

　　针对直接选购成熟AI原生应用产品的客户，百度智能云重磅推出国内首家面向企业客户进行一站式交易的AI原生应用商店——百度智能云千帆AI原生应用商店，旨在为大模型时代AI原生应用的供需双方建立起便捷、可靠的联接通路，大幅提升客户应用选型与采购效率，为伙伴商家创造更多商机。

　　得益于提供服务的多样性，百度智能云千帆已服务超过2万家客户，平台月活企业数近万家，覆盖近500个场景，包括三一重工(600031)、国能榆林能源、河北高速集团、邮储银行、金山办公、金蝶、软通动力在内的诸多行业头部客户，都正通过百度智能云千帆探索大模型产业创新之路。

　　显然，大模型技术已重塑了云计算的服务模式和产品形态，大模型带来产业的更迭将会是云计算最大的增量需求，而百度智能云通过多元化的服务模式已抢占了市场先机，并获券商机构的一致看好。比如高盛表示，百度生成式AI增强云业务的稳健发展，受益于MaaS的增量收入(2025年预计达到50亿人民币)，预计百度智能云业务2023-2025年的年收入复合增速可达到23%。智能云业务作为百度的新增长曲线之一，将继续以稳健姿态推动百度营收持续增长。

　　推出十余款AI原生应用开启我国应用程序新时代

　　若说文心大模型对百度营销、智能云的重构已取得了明显成效，那么百度AI原生应用的集体推出则是百度大模型商业化走在了行业前列的最好佐证。

　　事实上，大模型和AI原生应用就像移动互联网时代的操作系统和App一样，是相辅相成的，AI原生应用在大模型时代的重要性不言而喻。投资者对AI原生应用或许还不熟悉，但AI原生应用有三个最为显着的特点，其一是能用自然语言交互，这是根本变化;其二是能充分利用理解、生成、逻辑、记忆等等这些过去技术上不具备的能力;其三是每个应用的交互都不超过两级菜单。上述三大功能对于现有的应用程序而言，直接形成了降维打击，AI原生应用的操作将极具“科幻感”，以语言便实能现用户所需的所有功能，不必繁琐的点击屏幕、切换页面。

　　而百度的文心大模型迭代至4.0后，大量AI原生应用同步亮相，百度实现了对大模型和AI原生应用战略布局的“两手抓”，相较其他市场玩家已展现出了明显的先发优势，我国的AI原生应用时代也由百度正式开启。

　　在10月17日的“百度世界大会”上，李彦宏现场展示了包括GBI、如流、百度文库、百度地图、百度APP等在内的十余款AI原生应用。至此，百度的所有业务和产品均以文心大模型4.0进行了重构，公司的AI原生应用具备了更新、更实用、更易用的能力。

　　比如目前文心一言APP已经成为全国最大的提示词生态，涵盖超万条提示词，提示词使用量累计超3000万。百度的GBI颠覆传统数据分析，可将十几天工时缩减到分钟级;百度如流化身一键差旅、会议助手，能对会议进行实时记录，一键生成会议纪要，1秒可理解1000条信息;百度文库则是被重构最为彻底的产品，彻底颠覆了办公、创作的场景，以前做PPT需要查资料、整理资料，现在百度文库中用户一句话就可以启动这些工作，找到几十份资料，并对内容进行润色、排版。因为有了原生化改造，文库的付费率有了明显的提升。同时，自动驾驶是视觉大模型重构物理世界的典型应用，百度自动驾驶萝卜快跑的规模化部署再度提速，这意味着AI原生出行时代即将到来。

　　值得注意的是，插件也是?种特殊的AI原生应用，也是门槛最低，最容易上?的AI原生应用，能让开发者、创业者快速加?到生态中。基于此，今年9月百度正式发布了文心一言插件生态平台——灵境矩阵。上线一个月，灵境矩阵已经收到2.7万个开发者的注册申请，覆盖了20多个垂直领域。其中既包含中信出版(300788)社、中国司法研究院、携程等合作伙伴，也包含BibiGPT这类优秀的个人开发者。且个人开发者占比超过30%。

　　显然，作为国内率先推出各类AI原生应用的公司，百度已抢先一步尝到了“甜头”，多款应用在AI原生重构后，已实现用户量、使用量以及付费率等指标的显着增长，在原有基础上释放了新的变现机会，开启了全新的增长空间。

　　从通过大模型重构营销业务、智能云以及公司的全线产品和服务，以及推出AI原生应用来看，百度在产业中绝大部分玩家仍处于为大模型烧钱阶段时，公司已在商业化层面跨出了一大步，显着领先行业发展。

　　正如摩根士丹利所说，百度是推动中国人工智能突破的先锋，其认为百度是中国最好的人工智能互联网公司。从业务角度看也确实如此，经过文心大模型的重构之后，百度“飞轮效应”将越发强大，这可推动百度人工智能业务以更快的速度发展，从而进一步奠定公司在行业中的领先地位。

　　若将视角放至更宏观的层面，全球当前正处于第四轮工业革命人工智能的初始阶段，其中必定会诞生新时代的巨头企业，从而为投资者带来丰厚回报。而从当前的产业布局来看，百度在文心大模型、AI原生应用两个维度展现出了显着先发优势和核心竞争力，已具备了争夺人工智能时代全球巨头的资格，其价值的裂变也将在二级市场中逐渐体现。