行业格局和趋势
　　1、资本市场将迎来深刻变革
　　资本市场改革的顶层设计已经明确。《证券法》修订、“深改十二条”和提高上市公司质量行动计划等，将推动资本市场向“规范、透明、开放、有活力、有韧性”的目标迈进。
　　资本市场基础制度改革正全面加速。科创板制度创新的经验将复制推广，以信息披露为核心的注册制改革正不断深化，退出机制也在健全中。资本市场的基础制度不断完善，对证券公司的研究定价能力、价值发现能力、销售能力、风险管理能力等提出了更高要求。
　　资本市场对外开放将再上新台阶。2019年以来，MSCI扩容、QFII和RQFII限额放开等政策相继落地，外资将成为中国资本市场的重要参与者。
　　2、证券行业竞争更加充分
　　2020年，期货、基金和证券公司外资股比限制将陆续放开，外资投行、外资资产管理机构纷纷加大在中国市场的布局。外资机构凭借其国际金融市场优势，将在混业经营、机构客户服务、产品定价能力、业务创新、人才等领域，与本土券商展开正面竞争。
　　银行理财子公司将加剧资管领域的竞争。2019年银行理财子公司相继开业，依托商业银行的零售客户和企业客户资源，以及在固定收益产品具有的较强优势，将对现有公募基金、券商资管等形成冲击。证券公司与银行理财子公司之间的关系，将从合作为主转向竞争与合作并存。
　　金融科技与证券业加速融合。券商持续加大科技投入，部分券商已通过引入战略投资者、成立合资技术公司等方式，与科技公司开展实质性合作；互联网巨头不断加强布局进军智能投顾、资产管理等领域，凭借数字化和科技能力优势对券商展业形成新挑战，科技正在逐步催生金融领域的商业模式变革。