退市海润600401发展趋势,前景风险-赢家财富网

发展趋势

行业格局和趋势
　　2018年3月5日，李克强总理政府工作报告提出"一般工商业电价平均降低10%"的目标。
　　国家发改委从3月28日印发《关于降低一般工商业电价有关事项的通知》，到11月20日下达《关于切实做好清理规范转供电环节加价工作有关事项的通知》，先后发出六份通知狠抓落实。
　　3月17日，水电水利规划设计总院发出通知，根据国家能源局相关要求，暂停青海格尔木、德令哈光伏发电应用领跑基地建设，相关申报材料依法依规予以封存。3月27日，国家能源局发文否决大同二期领跑者基地中标结果，要求山西省发改委纠正相关问题。根据相关公告，大同市于3月16日对申报企业的报价信息进行了公示，并于3月24日发布了各项目的推荐投资企业名单。
　　4月24日，国家能源局举行新闻发布会，解读光伏扶贫电站管理办法等。能源局新能源和可再生能源司副司长李创军在发布上表示，今后，扶贫光伏电站只能是村级电站方式，不能打着光伏扶贫名义要规模、建集中式电站。
　　5月31日，国家发展改革委、财政部、国家能源局联合印发了《关于2018年光伏发电有关事项的通知》，因降补贴、限规模，力度超出预期，被称为"史上最严光伏新政"。531"政策提出，暂不安排2018年普通光伏电站建设规模，仅安排10GW的分布式光伏建设规模，进一步降低光伏发电的补贴力度。此外，还将标杆上网电价及度电补贴下调了0.05元/千瓦时。
　　8月31日，欧委会宣布，欧盟对华光伏产品反倾销和反补贴措施将于9月3日午夜到期后终止。这意味着，欧盟对中国光伏已实施五年的"双反"和最低限价(MIP)措施到期取消，双方将在9月4日起恢复光伏正常贸易。
　　9月17日，美国公布了一份价值约2000亿美元的中国进口产品(含逆变器)清单将征收额外的关税，9月24日生效，最初税率为10%,且从2019年1月1日开始，额外关税的水平将增到25%。12月1日，中美元首会晤达成协议，停止加征新的关税，这也意味着美国政府对中国2000亿产品征收10%的关税暂时维持不变。
　　11月1日，民营企业座谈会在京召开。习总书记现场对新能源行业有针对性地作出了重要指示和回应：十八大提出了"五位一体"总体布局，提出必须牢固树立并切实贯彻"创新、协调、绿色、开放、共享"的五大发展理念，提出了绿色发展。在党的十九大报告中，也提出要推动能源转型，减少煤炭消费，坚定不移地推进清洁发展。同时，他指出，我国民营经济只能壮大、不能弱化，不仅不能"离场",而且要走向更加广阔的舞台。
　　11月2日，国家能源局召开座谈会，商讨"十三五"光伏行业的发展规划调整，包括：2022年前光伏都有补贴，补贴退坡不会一刀切；十三五光伏目标要提高，可以比210GW更积极一些，"十三五"规划的光伏装机目标有望调整至超过250GW,甚至达到270GW;加快研究制定并出台明年政策，国家能源局将重点加速出台2019年的光伏行业相关政策，对市场的稳定发展提供保障；认可户用光伏指标单独管理，和工商业分布式区分开，将进一步引导和支持户用分布式光伏的有序发展。
　　11月15日，《国家能源局综合司征求<关于实行可再生能源电力配额制的通知>意见的函》发布，文件明确了可再生能源电力配额制将如何实施，确定可再生能源电力配额指标和配额完成量核算方法，同时公示了各省(区、市)可再生能源电力总量配额指标及各省(区、市)非水电可再生能源电力配额指标，分为约束性指标和激励性指标。此前，能源局曾在3月和9月分别发布《可再生电力能源电力配额考核办法(征求意见稿)》及配额制第二次征求意见稿。
　　11月29日，国家能源局综合司发布《关于光伏发电领跑基地奖励激励有关事项的通知》，对于严格落实要求、按期投产且验收合格的基地(含二期)在后续领跑基地竞争优选中给予优先考虑或适当加分；对2017年光伏发电基地给予3个共150万千瓦等量规模连续建设作为奖励激励。
　　综上，在2018跌宕起伏的政策变动的倒逼之下，中国光伏企业一方面大力探索全球布局；另一方面从2018年初到目前电池片价格降幅情况来看，晶硅电池片价格降低幅度均达到50%左右，组件价格下降也超过40%,部分组件价格甚至跌破2元，进入1元时代，降本增效成为产业主流，催生了新技术的出现。
　　

核心竞争力

报告期内核心竞争力分析　　经过多年的发展沉淀，公司曾在垂直一体化产业链、研发、海内外市场、知识产权等方面积累了一定的核心竞争优势。但由于近年来公司经营业务持续欠佳，叠加系列资本事件，综合导致当前资金链断裂，生产制造业务全面停滞，已有两家下属子公司进入破产清算程序，公司在2018年度几乎无力参与到市场竞争中，也无法保持原有的竞争优势。　　但目前公司在知识产权方面仍旧拥有一定成果，通过对国内光伏行业专利的综合检索分析：海润光伏专利范围涵盖行业全产业链，且在数量上行业排名国内位居前列。截止2018年12月31日，海润光伏共申请专利640件，已授权256件，发明授权38件。公司于2016年在行业内率先通过"知识产权管理体系认证",若在正常经营假设前提下，对公司规范知识产权管理、降低知识产权风险、提高公司知名度及增强公司综合竞争力具有非常重要的意义。此外，公司曾牵头主导《地面用双玻晶体硅光伏组件设计鉴定和定型》光伏协会标准制定，此标准通过了业内专家代表的反复论证。作为标准制定主导者，公司在双玻组件领域占得先机，为推进双玻组件的推广应用提供了有力支撑，此外公司还曾另外参与了3项相关光伏产品的标准制定。

经营计划

经营计划
　　截止报告出具日，公司管理层制定的改善经营状况和财务状况，保持持续经营的措施主要包括：
　　1、剥离低效资产，提高资产效率
　　公司将会对生产制造板块、光伏电站板块的资产情况进行梳理，剥离处置低效资产，优化资产结构，盘活资产。另一方面，公司将对持有的光伏电站资产进行整合，采取措施加强运维管理，提高光伏电站的运营效率。
　　2、降低负债，优化股权结构
　　一段时间以来，因光伏行业震荡调整、公司股权结构分散等多种原因，导致公司经营逐步陷入困境，产生大量的逾期负债、诉讼纠纷，财务状况恶化。公司将采取各种措施与债权人沟通协商，努力逐步化解债务风险，以争取恢复持续经营。鉴于目前公司第一大股东的持股比例仅为6.61%,且为自然人股东，该股权结构严重影响并制约了公司的正常发展，公司将继续推进投资人的引入工作，并争取通过多渠道、多途径优化调整股权结构。
　　3、维护稳定大局，努力实现重生
　　根据《上海证券交易所股票上市规则》相关规定，公司可能被上海证券交易所终止上市，同时根据相关规定，公司退市后如果满足重新上市条件，可以向上海证券交易所申请重新上市。公司继续积极争取各方支持，积极做好员工、债权人、投资者的沟通协调工作，通过内外部各方面的努力和支持，努力扭转公司经营状况。
　　

市场风险

可能面对的风险
　　1、现金流紧张
　　近年来公司经营业绩欠佳，加之接连发生资本面事件，2016年因内控失效等问题，财务报告被会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告，导致公司股票被上海证券交易所实施退市风险警示，公司融资能力逐步变差，流动资金持续紧张，经营可持续性存疑；2017年因可持续性存疑，财务报告被会计师事务所继续出具了无法表示意见的审计报告，导致公司股票被上海证券交易所实施暂停上市，进一步加剧公司资金困境，资金链完全断裂，各生产制造基地于2018年度内逐步全面停产，其中有下属子公司江阴电力太阳能有限公司和江阴鑫辉太阳能有限公司分别于2018年6月、12月进入破产清算程序。
　　2、逾期债务风险
　　近年来公司经营业绩欠佳，同时公司因2016年及2017年财务报告均被出具了无法表示意见的审计报告，分别导致公司股票被上海证券交易所实施退市风险警示及暂停上市，公司融资逐步变差，流动资金持续紧张，大部分银行贷款未能如期偿还或续贷，到期承兑汇票未能按期兑付。
　　公司当前无法妥善解决银行逾期债务，公司及下属公司主体均面临支付相关违约金、滞纳金和罚息等系列问题。
　　3、诉讼风险
　　随着公司逾期债务的出现和增加，公司因无法偿还到期债务，相应地面临着大量诉讼事项风险，以及相关资产、银行账户被司法冻结的风险。
　　4、终止上市风险
　　公司由于2016年度、2017年度财务会计报告连续两年被大华会计师事务所(特殊普通合伙)出具无法表示意见的审计报告，根据《上海证券交易所股票上市规则》规定，公司股票自2018年5月29日起被实施暂停上市。根据《上市规则》第14.3.3条、第14.3.4条规定，上海证券交易所(以下简称"上证所")将在公司2018年度报告披露后十五个交易日内，作出是否终止本公司A股股票上市的决定。
　　根据《上海证券交易所股票上市规则》的相关规定，公司退市后如果满足上海证券交易所重新上市条件，可以向上海证券交易所申请重新上市。公司将继续积极争取各方支持，积极做好员工、债权人、投资者的沟通协调工作，通过内外部各方面的努力和支持，努力逐步化解债务风险，以争取恢复持续经营。

　