报告期内核心竞争力分析　　为更好地满足国内消费者的时尚着装需求，公司始终坚定围绕核心主业，在潮流更新迅速、行业竞争激烈的国内大众时尚休闲服装市场，以具有竞争力的产品价格与布局广泛的销售渠道，已形成较强的品牌影响力与市场竞争力。公司综合核心竞争力具体体现在以下几个方面：　　1、遍布全国的销售网络与全渠道零售模式　　公司目前已拥有遍布全国、直营为主的销售网络，既有利于推行统一的标准门店运营及管理规范，向消费者提供良好的购物体验，也有利于公司随时获取市场信息，为产品开发和设计提供针对性的指引，并利用终端销售数据针对市场变化采取及时、有效的应对措施。　　公司以消费者需求为核心，围绕消费者的全场景社交互动体验，构建完善全渠道营销管理体系，通过打通线上、线下运营数据及会员体系，加强会员消费行为分析，以数据赋能产品及终端，提高会员复购率及销售转化率。　　2、经验丰富的多品牌运营管理能力　　公司多品牌运作模式有效突破了单品牌在消费群体、着装场景、款式风格覆盖上的局限性，为公司产品赢得了更为广泛的客户基础，提高了公司在大众时尚休闲服装消费群体中的渗透率，亦使公司收入的品牌来源趋向多元化，有利于形成品牌梯队，进而平衡个别品牌在产品、渠道调整时出现下滑对于公司整体业绩的影响。　　3、高效的产品供应与销售体系　　公司以客户为导向，协同企划设计、外包生产、终端零售等多个业务环节构建高效的产品供应体系，通过打造开放式的产品设计开发体系，不断提高货品快速时尚化能力，确保自身能够持续不断地向市场推出兼具时尚、品质、高性价比以及快速流通的货品，以应对大众时尚休闲服装快消品化的行业发展趋势。　　公司基本采取全外包生产方式，通过打造参与式的供应链管理体系，深度参与产品供应全流程。在供应商管理上，公司对供应商实行分类分级管理，制订了严格的甄选与考核制度，在成衣供应商之间促成良性竞争，持续优化公司供应商队伍。　　4、核心管理团队优势与持续的人才储备体系　　公司核心成员拥有丰富的经验及专业技能，特别是公司创始人、董事长邢加兴先生拥有超过20年的中国服装行业从业经验。同时，公司致力于学习型团队的建设，高度重视人才培养和发展。公司成立了拉夏贝尔零售学院，根据员工需求开展定制化培训。公司制订了有竞争力的薪酬体系与顺畅的内部晋升通道，为公司业务的可持续发展提供丰富的人才储备。

可能面对的风险　　1、经济波动与消费需求下降的风险　　公司产品定位大众时尚消费市场，营业收入基本直接来自于面向境内外消费者的零售业务。消费者的需求取决于一系列公司无法控制的因素，如经济波动、人口结构、消费者偏好及消费者可支配收入等。受宏观经济波动等因素影响，消费者的需求下降将可能削减公司的营业收入和盈利能力，对公司的业务发展、财务状况和经营业绩造成不利影响。宏观经济环境与消费者需求的持续、严重下降，可能导致公司业绩持续下滑。　　2、品牌价值及影响力风险　　对大众服饰领域品牌而言，品牌价值、影响力及研发设计能力是促使顾客做出消费决策的重要因素。品牌价值与影响力是服装品牌的核心竞争力之一，但在充分的市场竞争中，维持品牌价值、品牌文化、品牌风格等因素需要投入大量研发设计和市场推广等资源，并同时面临着市场定位、推广策略、定价政策、潮流趋势等挑战。若公司投入相关资源后未能达到预期效果或伴随市场变化做出及时调整，可能会对公司最终品牌形象和销售情况产生一定的不利影响。　　3、终端零售网络的业务运营风险　　目前公司零售终端仍以直营网络为主，在终端零售网点的运营过程中，可能面临客流量不佳的风险。零售网点的业绩表现很大程度上取决于商场本身客流量以及公司经营网点的具体商业位置，如在客流量较大的百货商场、购物中心或商业街道设立零售网点，可有效提高公司产品及品牌的可见度，并可借助百货商场及购物中心的营销活动促进产品销售。由于优质的商业位置供应稀缺，公司难以保证终端零售网点均位于有利的商业位置，并可能导致客流量不佳、终端网点运营压力加大的风险。　　4、存货余额较高及其跌价的风险　　公司主要采用直营为主的销售模式，需保持款色、尺寸充足的库存商品，以满足门店陈列及消费者的挑选，以及新零售网络扩张对商品铺货的需求。较大规模的存货在增加公司现金流压力的同时，其库龄结构若延长也会增加跌价准备的计提，对公司的经营业绩产生不利影响。此外，服装具有流行趋势及消费者偏好变化较快的特点。　　消费者对产品需求的意外或快速变化，可能会导致公司存货积压，并将直接影响公司的销量及定价计划，造成现金流紧张，从而可能对公司的业务发展、财务状况及运营业绩产生不利影响。　　5、新品牌的推出未获成功的风险　　为了推出和开发新品牌，公司需要投入大量的财务和营运资源，公司将面临新品牌的市场定位、推广策略及定价政策能否成功的挑战，且不能确保新品牌一定能取得成功或者实现盈利。倘若这些新品牌的发展未能成功，则公司可能面临不能实现预期计划、取得相关回报的风险。　　6、公司现金流动性风险　　公司销售收入未取得明显提升的情况下，特别是由于公司经营亏损，同时考虑到公司经营活动及偿还到期债务带来的现金支出压力，未来公司在现金的流动性方面可能存在风险。为充分控制流动性风险，公司一方面通过加大应收账款的催收力度，力争在最短时间内回笼部分资金；另一方面，应拓宽融资渠道，盘活长期资产，优化资产负债结构。　　7、业绩持续下滑风险　　在国内整体经济形势增幅放缓、国外市场存在不稳定因素的情况下，如果公司不能深入细分消费者市场、精确定位目标客户群、及时有效实施战略转型，则可能存在业绩持续下滑的风险。