（1）技术优势发行人自设立以来即专注于汽车装备领域，多年来，发行人通过项目的成功实施及研发、设计及系统集成技术经验的积累，经集成创新、引进消化吸收再创新乃至原始创新，已经系统掌握发动机智能装配线、变速箱智能装配线和动力锂电池智能生产线等汽车产业智能生产线，在汽车智能装备领域有深厚的技术积累，并掌握其核心技术，技术水平受到国内外一流客户的认可。公司不仅在设备集成方面居于行业领先地位，同时，公司深耕于该领域，基于技术的积累和理解，其设计生产的装配线采用多种自主研发生产的零部件，大幅提高公司的产品的运作效率，增强装配线对客户的适配性，为行业内独有。经过多年的技术研发和经验积累，公司形成了智能柔性装配单元技术、在线测量测试技术、多机型柔性可配置的自动控制技术等多项核心技术，多项技术为国内首创，居于国内外领先地位，并自主开发了可以满足客户需求的 MES 系统。在为客户提供生产装备的同时，公司还有能力凭借其对工艺的理解和数据的积累，助力其产品的开发和装配，协助客户产品的方案优化。（2）客户优势公司立足于国内领先的智能化装配技术和工艺，为全球客户提供领先、可靠的智能化装备、装配技术及成套定制化产品的综合解决方案，满足全球制造业精益、高效和柔性作业需求，公司不断为客户提供高品质的自动化、柔性化、信息化和智能化的产品及服务。凭借多年积累的技术优势和品牌优势，公司获得了世界一流的客户认可，公司的主要客户包括上汽通用、采埃孚、北京奔驰、长安福特、特斯拉、华晨宝马、标致雪铁龙、康明斯、格特拉克、卡特彼勒、上汽集团、一汽大众和盛瑞传动等国内外知名品牌企业，产品遍及国内知名汽车生产基地，为上述国内知名厂商建成多条装配线，与客户建立了良好的长期合作关系。自发行人设立以来，多次获得客户对供应商的认可奖项，报告期内，发行人获得上汽通用所颁发的“优秀供应商奖”和“最佳供应商奖”、康明斯颁发的“最佳供应商奖”、标致雪铁龙颁发的“优秀年度供应商”、北京奔驰颁发的“引领创新奖”和长安福特颁发的“最佳战略合作奖”等。（3）项目经验优势发行人项目经验的积累，一方面源于其研发技术优势，能够提供智能型智能生产线的整体解决方案，提供交钥匙工程；另一方面项目经验积累又促使发行人在需求变化性及生产复杂性项目中不断积累项目经验，促进集成创新、引进消化吸收再创新乃至原始创新，中标更多的大型高端项目，形成良性循环。发行人自设立以来为客户完成的整线超过 100 条，服务客户主要包括上汽集团、上汽通用、长安福特、格特拉克和盛瑞传动等知名汽车及汽车零部件生产厂商，积累了深厚的项目经验。（4）人才团队优势发行人所处智能型自动化装配系统需要具有机械、电子、控制、工业软件、传感器、人工智能等跨领域多学科知识综合和集成运用的能力，目前，我国高等院校缺乏具体的专业设置，人才的培养主要依靠企业在项目中培养。公司一直以来始终重视人才队伍的培养和建设，不断引进高端人才，形成不断扩大的优秀研发团队与深厚的人才储备。经过多年项目经验积累及人才自主培养和引进吸收，报告期各期末公司研发设计人员分别为 413 人、517 人、625 人和 610 人，占公司总人数的比例分别为 36.01%、40.14%、45.13%和 44.40%，公司在团队与人才储备方面的竞争力不断凸显。（5）项目管理优势发行人的主要产品为应用于汽车领域的智能生产线，通常一条装配线整线规模较大，需要设备供应商的计划管理部、控制技术部、机械加工部、装配部等多个部门人员协同工作完成，且为非标定制化产品，产品的设计、加工和生产需要根据项目实际执行情况和客户的需求而实时调整，这对供应商能否如期保质保量完成项目实施形成了巨大考验，而当设备供应商同时执行多条产线项目时，项目管理的难度也将倍增。凭借多年项目执行经验和管理制度的完善，发行人已经建立了完善且高效的项目管理制度，设立专门的计划部规划各个项目的执行时间节点和各部门协同工作的内容，又设立项目管理部全面追踪和管理各个项目的执行进度和执行情况，解决各个项目出现的问题和突发状况，每个项目设项目经理，全面掌控和执行项目。在公司的项目管理体系下，发行人可以同时执行多个高难度、大规模的智能生产线项目，在市场领先于同行业公司。（6）产品质量及售后服务优势发行人建立了严格的质量管理体系，严格按照 ISO9001 质量管理体系全面开展生产和管理工作，持续构建维护规范化、规模化的产品制造和品质检测体系，在品质稳定性、制造效率方面为客户提供可靠保障，在原材料采购、生产过程、项目装配及安装调试集成等各个环节都实施了完备的质量检验程序，以确保产品品质和可靠性。为了实现各类工位设备技术，公司制定了一整套完善的工艺装备技术标准，并在项目执行过程中严格遵守各项工艺装备技术标准，产品质量和技术标准受到国内外众高端客户的认可。

（一）下游汽车行业的波动的风险发行人的主要产品为应用于汽车行业的智能生产线，公司的主要客户包括上汽通用、采埃孚、北京奔驰、长安福特、特斯拉、华晨宝马、标致雪铁龙、康明斯、格特拉克、卡特彼勒、上汽集团、一汽大众和盛瑞传动等国内外汽车企业。发行人的客户集中于汽车行业，汽车行业是中国国民经济的重要支柱产业，自 2009 年我国汽车产销量超过美国升为世界第一后，截至 2019 年，我国汽车产销量已连续十一年位居世界第一；2018 年中国汽车市场出现 28 年来首次下滑，产销量分别同比下降4.20%和2.80%；2019年中国汽车市场产销量延续下滑势头，全年汽车产销量分别同比下降 7.50%和 8.20%，下降幅度较 2018 年进一步扩大；截至 2020 年 3 月，汽车销量连续 21 个月负增长，但 2019 年下半年起，同比下滑幅度逐渐收窄，2020 年 4 月起，受延长新能源车购置补贴、放宽汽车限购、汽车下乡、汽车“以旧换新”补贴以及促进机动车报废更新等政策影响，汽车消费持续回暖，2020 年 4 月至 6 月，汽车产销量均实现同比正增长，汽车行业的波动对上游汽车装备制造企业的影响比较明显，一方面导致市场新增需求下降，同时在既定的需求下，各供应商之间的竞争加剧，发行人作为汽车装备制造企业，其生产经营直接受到汽车行业的景气度的影响，如汽车行业市场持续下滑，则发行人的生产经营会受到较大影响，新签订单和发行人业绩会因此下滑且下滑幅度较大。（二）经营业绩下滑幅度大的风险汽车产业是中国国民经济的重要支柱产业，2018 年中国汽车市场出现 28 年来首次下滑，产销量分别比 2017 年下降 4.20%和 2.80%，2019 年中国汽车市场产销量延续下滑势头，分别同比下降 7.50%和 8.20%，下降幅度较 2018 年进一步扩大。汽车行业的周期性波动一方面减少并延缓了汽车行业新增固定资产投资，另一方面，导致新增订单的竞争较以往更加激烈，虽然发行人客户质量好、竞争优势强，但发行人 2015 年至 2019 年新签合同订单金额也随下游汽车行业产销量波动而呈现先上升后下降趋势，最近五年及一期，新签合同订单金额（含税）分别为 57,028.34 万元、126,611.27 万元、137,029.49 万元、116,060.51 万元和 82,458.26万元和 48,885.26 万元，最近三年及一期，发行人分别实现营业收入 65,457.66万元、81,694.63 万元和 105,089.60 万元和 51,895.33 万元，最近五年发行人新签合同订单呈现先上升后下降的趋势，报告期内营业收入持续较快增长，2019 年营业收入对应的含税合同金额超过当年新签合同订单金额，从而导致报告期各期末在手未确认收入订单金额在 2018 年末达到最高水平后下降，在手订单合计金额下滑、新签订单金额下滑兼之激烈的市场竞争导致截至 2019 年底发行人在手未确认收入订单的预期整体盈利规模及毛利率水平呈现下滑趋势。近年来，发行人员工人数尤其是研发设计人员人数呈现增长趋势，同时银行有息负债金额呈现增长趋势，财务压力较大，期间费用发生额和期间费用率均居于较高水平，导致发行人经营杠杆和财务杠杆较高，从而导致发行人规模经济效应明显，营业收入的波动能导致经营业绩更大幅度的波动。在上述不利影响因素下，目前发行人在手未确认收入订单金额仍维持在较高水平上，未来，如果发行人不能充分发挥技术优势与优质客户优势，稳固国内既有核心业务，大力发展国际市场和境外新兴市场，同时大力开拓新能源汽车业务，从而将新签合同订单维持在较高或增长水平上，则发行人可能会面临因在手未确认收入订单减少而导致营业收入下滑，同时在手订单盈利能力下降、期间费用居于较高水平而导致经营业绩大幅下滑的风险。2017 年以前，我国汽车制造业固定资产投资完成额保持较快速度增长，2018年我国汽车制造业的固定资产投资增长速度放缓，2019 年，增长处于停滞状态。2020 年 1-5 月，由于受到新冠肺炎疫情的影响，汽车制造业固定资产投资同比下降 23.20%，下滑幅度较大；从需求端来看，在汽车销量连续 21 个月负增长后，2020 年 4 月至 6 月，我国汽车产销量持续实现同比正增长，2020 年 6 月，汽车产销分别完成 232.5 万辆和 230.0 万辆，环比分别增长 6.3%和 4.8%，同比分别增长 22.5%和 11.6%，创我国 6 月份汽车产销量的新高，2020 年 1-6 月，汽车产销分别完成 1,011.2 万辆和 1,025.7 万辆，同比分别下降 16.8%和 16.9%，与 2020年 1-5 月份相比，降幅分别收窄 7.3 个百分点和 5.7 个百分点。与此相对应，2020年 1-6 月，发行人新签合同订单合计金额为 48,885.26 万元，超过去年同期水平，同时已中标尚未签署正式合同项目金额及跟踪和参与投标的项目明显好于去年同期，预计 2020 年新签合同订单情况总体良好，如果 2020 年发行人新签合同订单金额低于当年确认收入对应的项目含税合同金额，则发行人在手未确认收入订单金额会进一步下降，这可能导致发行人未来出现因营业收入下滑及相关因素而导致的经营业绩大幅下滑的风险。（三）新能源汽车产品占比相对较低报告期内，发行人的主要产品包括传统燃油车领域的智能生产线和新能源汽车领域的智能生产线。发行人自成立以来进入并发展传统燃油车领域的智能生产线，在发动机智能装配线和变速箱智能装配线领域建立了较高的市场地位。近年来，随着国内汽车市场的发展和变化，新能源汽车获得国家政策的支持力度较大，新能源汽车的市场份额逐年升高，但相比整个汽车市场，新能源汽车仍处于发展初期，以 2019年为例，新能源汽车产销量占我国汽车产销量的比例分别为 4.83%和 4.68%，发行人大力开拓在新能源汽车领域的业务，报告期内，在新能源汽车领域实现的收入占比分别为 0.84%、32.97%、11.91%和 12.22%，截至 2020 年 6 月 30 日，发行人在手未确认收入订单中，新能源汽车领域订单占比为 32.12%，截至目前，无论从报告期内收入占比还是从在手未确认收入订单占比角度来看，发行人仍以传统燃油车领域业务为主，新能源领域业务虽然发展前景良好，但实现收入及在手未确认收入订单占比均还处于相对较低的水平。（四）经营杠杆和财务杠杆较高带来的业绩波动较大的风险发行人主要通过招投标或者客户内部议标取得合同订单，发行人产品具有非标定制化特征，为汽车制造中的关键设备，属于下游汽车行业客户的重要固定资产投资，汽车行业新增固定资产设备投资周期性波动较大，因而发行人新签合同订单波动较大，非标定制化特征导致发行人需要大量的研发设计人员与管理人员，每年研发费用和管理费用发生额较大，同时发行人固定资产规模较大，导致固定资产折旧费用等固定成本发生额较大，发行人固定成本费用较高，导致发行人经营杠杆较高。报告期各期末，发行人有息负债金额分别为 45,562.50 万元、58,697.24 万元、58,742.57 万元和 58,650.55 万元，具有较高水平，每年的利息支出金额分别为2,327.90 万元、3,147.74 万元、3,327.44 万元和 1,708.96 万元，金额较大，导致发行人财务杠杆较高。经营杠杆和财务杠杆较高的情况下，经营规模的波动会导致发行人盈利规模和盈利水平的更大幅度的波动，在经营规模稳中有升的情况下，发行人的净利润和销售净利率水平会快速提升，与此同时，如果未来发行人经营规模出现下滑，发行人存在净利润和销售净利率水平下滑幅度较大的风险。（五）市场竞争加剧的风险发行人主要产品为智能生产线和智能自动化装备，均属于汽车制造关键智能装备，目前阶段，公司主要的竞争对手是国际同行业公司及其在我国的独资或者合资公司，国内有实力的竞争对手较少。智能装备制造业属于高端装备制造业的重要组成部分，未来随着我国产业转型升级及经济结构调整的进一步推进，智能装备制造业本身市场需求将持续快速发展，与此同时，用以智能装备制造业为代表的高端装备制造业改造提升传统产业的需求空间和规模巨大，智能装备制造业未来发展前景良好。